金融期權(quán)是什么意思

時間：2024-11-05 03:16:45 證券從業(yè)資格我要投稿

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金融期權(quán)是什么意思

　　金融期權(quán)是以期權(quán)為基礎(chǔ)的金融衍生產(chǎn)品，指以金融商品或金融期貨合約為標(biāo)的物的期權(quán)交易，下面來詳細了解一下什么是金融期權(quán)!

　　一、金融期權(quán)的定義和特征

　　1、定義：期權(quán)又稱選擇權(quán)，金融期權(quán)是以金融工具或金融變量為基礎(chǔ)工具的期權(quán)交易形式，購買者在向出售者支付一定費用后，即獲得了能在規(guī)定期限內(nèi)以某一特定價格向出售者買進或賣出一定數(shù)量某種金融工具的權(quán)利

　　2、金融期貨和金融期權(quán)的區(qū)別

　　①基礎(chǔ)資產(chǎn)不同：凡可作金融期貨的金融工具都可作期權(quán)交易，可作期權(quán)交易的金融工具未必可作期貨交易。有金融期貨期權(quán)，無金融期權(quán)期貨。金融期權(quán)的基礎(chǔ)資產(chǎn)多于金融期貨的基礎(chǔ)資產(chǎn)，金融期權(quán)合約本身也可以作為金融期權(quán)的基礎(chǔ)資產(chǎn)，稱為“復(fù)合期權(quán)”

　　②交易者權(quán)利義務(wù)的對稱性不同：金融期貨雙方各有權(quán)利義務(wù)，金融期權(quán)買方只有權(quán)利無義務(wù)，賣方只有義務(wù)沒有權(quán)利

　　③履約保證不同：金融期貨有結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金(雙方繳納)，金融期權(quán)只有賣方要繳納保證金，買方無義務(wù)所以不需繳保證金

　　④現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不同：金融期貨盈虧雙方有現(xiàn)金流動，金融期權(quán)在支付期權(quán)費后雙方?jīng)]有資金流轉(zhuǎn)

　　⑤盈虧特點不同：金融期貨雙方潛在的盈利和虧損是無限的，金融期權(quán)買方的潛在虧損是有限的，限于期權(quán)費，可能的盈利是無限的，期權(quán)賣方的盈利是有限的限于期權(quán)費，可能的損失是無限的套期保值的作用和效果不同：金融期貨是保值不虧不賺，金融期權(quán)如價格發(fā)生不利變動，套期保值者可以執(zhí)行期權(quán)來避免損失，如價格發(fā)生有利變動，可以放棄期權(quán)來保護利益

　　二、金融期權(quán)的分類

　　1、按選擇權(quán)的性質(zhì)分為看漲期權(quán)、看跌期權(quán)

　　①看漲期權(quán)：又稱“認(rèn)購權(quán)”，指期權(quán)買方具有在約定期限內(nèi)按約定價格買入基礎(chǔ)工具的權(quán)利

　　②看跌期權(quán)：又稱“認(rèn)沽權(quán)”，指期權(quán)買方具有在約定期限內(nèi)按約定價格賣出基礎(chǔ)工具的權(quán)利

　　2、按合約規(guī)定的履約時間不同，分為歐式期權(quán)、美式期權(quán)、修正的美式期權(quán)

　　①歐式期權(quán)：只能在期權(quán)到期日行權(quán)

　　②美式期權(quán)：可在期權(quán)到期日或到期日前任何一個營業(yè)日行權(quán)

　　③修正的美式期權(quán)：又稱“百慕大期權(quán)”、“大西洋期權(quán)”，可在期權(quán)到期日前的一系列規(guī)定日起行權(quán)

　　3、按金融期權(quán)基礎(chǔ)資產(chǎn)性質(zhì)的不同，分為股權(quán)類期權(quán)、利率期權(quán)、貨幣期權(quán)、金融期貨合約期權(quán)、互換期權(quán)

　　(1)股權(quán)類期權(quán)：包括 3 種類型：單只股票期權(quán)、股票組合期權(quán)、股票指數(shù)期權(quán)

　　①單只股票期權(quán)：又稱“股票期權(quán)”，指買方支付期權(quán)費后，取得在約定時間按約定價格買入或賣出一定數(shù)量股票的權(quán)利

　　②股票組合期權(quán)：以一籃子股票為基礎(chǔ)資產(chǎn)的期權(quán)，如交易所交易基金(ETF)的期權(quán)

　　③股票指數(shù)期權(quán)：以股票指數(shù)為基礎(chǔ)資產(chǎn)，買方支付期權(quán)費后取得在約定期限內(nèi)以約定指數(shù)與市場實際指數(shù)進行盈虧結(jié)算的權(quán)利

　　(2)利率期權(quán)：利率工具為基礎(chǔ)資產(chǎn)的期權(quán)，債券、存單

　　貨幣期權(quán)：又稱外幣期權(quán)、外匯期權(quán)，以外匯資產(chǎn)為基礎(chǔ)工具的期權(quán)

　　(3)金融期貨合約期權(quán)：以約定價格買賣特定金融期貨合約的權(quán)利

　　(4)互換期權(quán)：以規(guī)定條件與交易對手進行互換交易的權(quán)利

　　4、奇異型期權(quán)：場外交易期權(quán)，例如：

　　①任選期權(quán)：兩種基礎(chǔ)資產(chǎn)，擇優(yōu)執(zhí)行其中一種

　　②百慕大期權(quán)：在規(guī)定的一系列時點行權(quán)

　　③障礙期權(quán)：對行權(quán)設(shè)置一定條件

　　④平均期權(quán)：行權(quán)價格取基礎(chǔ)資產(chǎn)在一段時間內(nèi)的平均值

　　三、金融期權(quán)的功能

　　套期保值、發(fā)現(xiàn)價格

　　四、權(quán)證

　　(一)定義：基礎(chǔ)證券發(fā)行人或以外的第三人發(fā)行的，約定持有人在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日，有權(quán)按約定價格向發(fā)行人購買或出售標(biāo)的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價的有價證券。滬深交易所上市交易

　　(二)權(quán)證與期權(quán)的比較：

　　1、權(quán)證是期權(quán)類金融衍生產(chǎn)品

　　2、交易所交易期權(quán)是交易所制定的標(biāo)準(zhǔn)化合約;權(quán)證是權(quán)證發(fā)行人發(fā)行的合約，發(fā)行人作為權(quán)利的授予者承擔(dān)全部責(zé)任

　　(三)權(quán)證分類

　　1、按基礎(chǔ)資產(chǎn)分為股權(quán)類權(quán)證、債券類權(quán)證、其他權(quán)證

　　我國的權(quán)證全部是股權(quán)類權(quán)證，標(biāo)的資產(chǎn)可以是單只股票或股票組合

　　2、按基礎(chǔ)資產(chǎn)的來源分為認(rèn)股權(quán)證、備兌權(quán)證

　　①認(rèn)股權(quán)證：又稱股本權(quán)證，基礎(chǔ)政權(quán)的發(fā)行人發(fā)行，行權(quán)時上市公司增發(fā)新股售予認(rèn)股權(quán)證持有人

　　②備兌權(quán)證：投資銀行發(fā)行，所認(rèn)兌股票不是新發(fā)行的股票，而是已在市場上流通的股票

　　3、按持有人權(quán)利分認(rèn)購權(quán)證、認(rèn)沽權(quán)證

　　4、按行權(quán)時間分美式權(quán)證、歐式權(quán)證、百慕大式權(quán)證

　　5、按權(quán)證內(nèi)在價值分平價權(quán)證、價內(nèi)權(quán)證、價外權(quán)證

　　(四)權(quán)證要素

　　1、權(quán)證類別：標(biāo)明屬認(rèn)購權(quán)證或認(rèn)沽權(quán)證

　　2、標(biāo)的：股票、債券、外幣、指數(shù)、商品等，我國只有股權(quán)類權(quán)證，故標(biāo)的為單只股票或股票組合

　　3、行權(quán)價格：

　　4、存續(xù)時間：6 個月以上 24 個月以下

　　5、行權(quán)日期：

　　6、行權(quán)結(jié)算方式：證券給付結(jié)算方式、現(xiàn)金結(jié)算方式

　　7、行權(quán)比例：單位權(quán)證可以購買出售的標(biāo)的證券數(shù)量。滬深交易所規(guī)定，標(biāo)的證券除權(quán)的，行權(quán)比例要調(diào)整，除息時不調(diào)整

　　(五)權(quán)證發(fā)行、上市與交易

　　1、證券發(fā)行人以外的第三人發(fā)行上市的權(quán)證，發(fā)行人應(yīng)提供履約擔(dān)保

　　(1)專用帳戶存入足額足量的標(biāo)的證券或現(xiàn)金

　　①證券數(shù)量=權(quán)證上市數(shù)量×行權(quán)比例×擔(dān)保系數(shù)

　　②現(xiàn)金金額=權(quán)證上市數(shù)量×行權(quán)價格×行權(quán)比例×擔(dān)保系數(shù)

　　(2)提供交易所認(rèn)可的機構(gòu)作為不可撤銷連帶責(zé)任保證人

　　2、權(quán)證實行 T+0 回轉(zhuǎn)交易

　　五、可轉(zhuǎn)換債券

　　1、定義：指持有者可以在一定時期內(nèi)按一定比例或價格將之轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的另一種證券的證券，國際上有可轉(zhuǎn)換債券和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票 2 種，我國只有可轉(zhuǎn)換債券

　　2、特征：

　　①可轉(zhuǎn)換債券時附有轉(zhuǎn)股權(quán)的特殊債券

　　②可轉(zhuǎn)換債券具有雙重選擇權(quán)的特征

　　雙重選擇權(quán)：投資者自行選擇是否轉(zhuǎn)股;發(fā)行人也可選擇是否贖回，雙重選擇權(quán)是可轉(zhuǎn)換債券最主要的金融特征

　　3、可轉(zhuǎn)換債券的要素

　　①有效期限和轉(zhuǎn)換期限

　　②票面利率或股息率

　　③轉(zhuǎn)換比例或轉(zhuǎn)換價格

　　轉(zhuǎn)換比例=可轉(zhuǎn)換債券面值/轉(zhuǎn)換價格

　　④贖回條款和回售條款

　　⑤轉(zhuǎn)換價格修正條款

　　4、附權(quán)證的可分離公司債券

　　2006.11.13,馬鞍山鋼鐵股份公司首發(fā)分離交易可轉(zhuǎn)債

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