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      高級(jí)會(huì)計(jì)師考試案例分析練習(xí)題參考答案

      時(shí)間:2024-08-04 16:36:38 高級(jí)會(huì)計(jì)師 我要投稿
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      2016年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試案例分析練習(xí)題參考答案

        【分析提示】

        (1)稅后凈營業(yè)利潤=100×(1-20%)=80(萬元)

        購置固定資產(chǎn)的支出=(281-265)+30=46(萬元)

        營運(yùn)資本增加額=(293-222)-(267-210)=14(萬元)

        自由現(xiàn)金流量=(稅后凈營業(yè)利潤+折舊及攤銷)-(資本支出+營運(yùn)資本增加額)

        =80+30-46-14=50(萬元)

        (2)公司總價(jià)值=50/(12%-6%)=833.33 (萬元)

        或者公司總價(jià)值=[50×(1+6%)/(12%-6%)]/(1+12%)+50/(1+12%)=833.33 (萬元)

        (3)900=自由現(xiàn)金流量/(12%-6%)

        自由現(xiàn)金流量= 900×(12%-6%)=54(萬元)

        (4)總資產(chǎn)報(bào)酬率(稅后=61.6/[(532+574)/2]×100%=11.14%

        凈資產(chǎn)收益率=61.6/[(158+179)/2]×100%=36.56%

        2012年流通在外的普通股加權(quán)平均數(shù)=200+120×10/12-60×4/12=280(萬股)

        每股收益=61.6/280=0.22(元/股)

        市盈率=6/0.22=27.27

        2012年流通在外普通股股數(shù)=200+120-60=260(萬股)

        每股凈資產(chǎn)=179/260=0.69(元/股)

        市凈率=6/0.69=8.70

        案例分析題二

        1.屬于縱向并購。

        理由:縱向并購指與企業(yè)的供應(yīng)商或客戶的合并,即優(yōu)勢企業(yè)將同本企業(yè)生產(chǎn)緊密相關(guān)的生產(chǎn)、營銷企業(yè)并購過來,形成縱向生產(chǎn)一體化。實(shí)質(zhì)是處于生產(chǎn)同一產(chǎn)品,處于不同生產(chǎn)階段的企業(yè)間的并購。本案例中嘉華公司屬于汽車生產(chǎn)企業(yè),嘉億公司屬于汽車底盤配件的制造企業(yè),嘉億公司屬于嘉華公司的供應(yīng)商,因此屬于縱向并購。

        縱向并購的優(yōu)點(diǎn):能夠擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模,節(jié)約通用的設(shè)備費(fèi)用等;可以加強(qiáng)生產(chǎn)過程各環(huán)節(jié)的配合,有利于協(xié)作化生產(chǎn);可以加速生產(chǎn)流程,縮短生產(chǎn)周期,節(jié)約運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和能源消耗水平等。

        2.嘉億公司最近3年的平均利潤=(8 000+10 000+9 000)/3=9 000 (萬元)

        假定以嘉億公司最近3年的平均利潤作為嘉億公司的估計(jì)凈收益,則嘉億公司價(jià)值=嘉億公司最近3年平均利潤×標(biāo)準(zhǔn)市盈率=9 000×15=135 000(萬元)

        3.并購收益=并購后整體價(jià)值-并購前并購企業(yè)價(jià)值-并購前被并購企業(yè)價(jià)值

        =12 000 000-1000 000-135 000=65 000(萬元)

        并購溢價(jià)=并購價(jià)格-并購前被并購方價(jià)值=150 000-135 000=15 000(萬元)

        并購凈收益=并購收益-并購溢價(jià)-并購費(fèi)用=65 000-15 000-10 000=40 000(萬元)

        4.嘉華公司并購嘉億公司后能夠產(chǎn)生40 000萬元的并購凈收益,從財(cái)務(wù)管理角度分析,此項(xiàng)并購交易是可行的。

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