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專訪“股神”巴菲特：談及A股稱從不追漲
一年一度的伯克希爾—哈撒韋公司(下稱“伯克希爾”)股東大會于北京時間5月2日凌晨召開，今年是伯克希爾股東大會50周年，再次來到美國中部小鎮(zhèn)奧馬哈，與全世界4萬多名投資者一起與“股神”巴菲特聊天。
過去50年中，伯克希爾公司(NYSE：BRK.A)的股票價格由49.5美元漲到21.58萬美元(截至5月1日)，年復(fù)合增長率為19.4%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過權(quán)威金融分析機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾的9.9%。
與此同時，“股神”也在轉(zhuǎn)型。伯克希爾的早期階段，來自股票市場的收益占有80%、直接投資占20%。經(jīng)過幾十年的變遷，股票市場的利潤所占份額越來越少，從實業(yè)上獲得的利潤，包括制造業(yè)、鐵路運輸、能源等遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了股票收益。
目前，伯克希爾的“五大發(fā)動機(jī)”——最大的五家非保險企業(yè)，在2014年的稅前凈利潤達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的124億美元，較2013年增加16億美元，這些企業(yè)包括伯靈頓鐵路公司BNSF、伯克希爾能源公司、IMC國際金屬制作公司、LubrizolCorporation(位于俄亥俄的化學(xué)公司)，以及制造電子設(shè)配、工業(yè)配件的Marmon集團(tuán)。巴菲特在這些公司中擁有絕對的控股權(quán)。
北京時間5月3日凌晨，沃倫·巴菲特、查理·芒格與股東們聊了六七個小時后，《第一財經(jīng)日報》記者有幸再次專訪了巴菲特。雖然剛回答了股東們60多個問題，但巴菲特依然思維敏捷，反應(yīng)迅速，85歲的他精神矍鑠，比去年顯得更加有活力。
對于去年以來大幅上漲的A股，巴菲特的看法依舊是“別人貪婪我恐懼，別人恐懼我貪婪”：“我更關(guān)注正在下跌的股票。這和一般投資人的操作不同。一個市場飛漲我不太在意，我會注意下跌很多的市場是否有機(jī)會。”
談及中國經(jīng)濟(jì)，巴菲特嘖嘖稱奇，并稱“騰飛才剛剛開始”。
“我是可口可樂的鐵桿粉絲”
第一財經(jīng)日報：去年您拋售了價值37億美元的埃克森美孚公司(NYSE：XOM)股票。今年以來，油價已經(jīng)上漲了20%左右，您現(xiàn)在對于石油板塊的投資有什么看法?
巴菲特：我對石油板塊沒有特別的看法。伯克希爾目前沒有涉足任何石油板塊公司股票的買賣。事實上我們很少涉足石油公司。埃克森美孚是個非常好的公司，未來時機(jī)合適的時候我們有可能再次買入，去年的時候，把美孚的股票換成現(xiàn)金是更好的選擇。
日報：您覺得低油價會挫傷美國的頁巖氣產(chǎn)業(yè)嗎?
巴菲特：是的，如果油價維持很低水平的話，(由于生產(chǎn)商動力不足)已經(jīng)開采的頁巖氣井也會枯竭。油價上漲和下跌對生產(chǎn)的影響是每天幾百萬桶石油，而這會通過供需關(guān)系進(jìn)行自我修正。如果油價持續(xù)低迷，那么產(chǎn)量就會回落，尤其在美國。但回落一定幅度后，又會因為產(chǎn)量低，反而對油價有提振作用。
日報：可口可樂公司去年表現(xiàn)欠佳，有些人認(rèn)為碳酸飲料的時代已經(jīng)過去，是時候拋售這家公司的股票了。您怎么看?
巴菲特：(笑)還是有很多人喜歡碳酸飲料的，去年可口可樂產(chǎn)品的銷售量創(chuàng)歷史新高，今年第一季度的銷售量也創(chuàng)下了新高。地球上有70億人口，一定有些人喜歡其他的飲品，但也有很多人像我一樣，是可樂的鐵桿粉絲。
日報：您的意思是可口可樂目前仍然是一個好的投資?
巴菲特：我對這項投資還是很滿意的。
“中國在未來會有很好的發(fā)展”
日報：中國A股上漲了……
巴菲特：(笑)A股上漲很多。
日報：A股去年的漲幅領(lǐng)先全球資本市場，(上證綜指)今年以來也已經(jīng)漲了37%。您對A股怎么看?
巴菲特：我想這對已經(jīng)買入A股的人來說是件好事。但我對上漲的股票興趣不大，我更關(guān)注正在下跌的股票。這和一般投資人的操作不同，我不太在意一個飛漲的市場，我會在下跌很多的市場里尋找機(jī)會。
日報：您覺得A股如此上漲是否危險?
巴菲特：這個我不太清楚。
日報：那么對于中國經(jīng)濟(jì)呢?中國經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，這引起了很多擔(dān)心，對世界經(jīng)濟(jì)也有很大影響，您對中國的短期和長期的發(fā)展前景持什么樣的看法?
巴菲特：中國過去幾年的發(fā)展十分驚艷，經(jīng)濟(jì)騰飛才剛剛開始。即使中國經(jīng)濟(jì)增速放緩，它的增速仍然讓大多數(shù)國家羨慕。不用擔(dān)心中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，中國在未來會有很好的發(fā)展。
“錢對我來說已經(jīng)沒有用了”
日報：美國經(jīng)濟(jì)的回暖在全球經(jīng)濟(jì)格局中可謂一枝獨秀，全球投資人都在美股市場尋找投資機(jī)會。您覺得美國資本市場的增長潛力如何?
巴菲特：美國會向上發(fā)展。有一定美國資產(chǎn)配置并長期持有的人，在未來20年會有好的回報，但是我無法預(yù)測類似明年這樣的短期表現(xiàn)。長期來看，美國和中國一樣，都會向前發(fā)展。在這個過程中，有時會遇到挫折和發(fā)展瓶頸，市場有時也可能下行，但不用為短期震蕩擔(dān)心。我認(rèn)為投資人應(yīng)該投資相應(yīng)資產(chǎn)，并長期持有。
日報：您在《致股東信》中提到，伯克希爾股票賬面價值和內(nèi)在價值之間的差別在加大。這是否意味著伯克希爾的規(guī)模雖然已很龐大，但仍然有非常大的增長空間?
巴菲特：公司目前的基數(shù)太大了，但仍有不錯的增長空間，這也是我的工作樂趣。可是，要實現(xiàn)過去50年那樣的發(fā)展速度不太現(xiàn)實。
日報：您是世界上最富有的人之一，也是最棒的投資人，財富對您來說意味著什么?
巴菲特：金錢對我來說沒有實際的功用，即使只剩下1%的現(xiàn)有財富，我還是擁有所有我想要的東西。所以，金錢的數(shù)量不會改變什么，不會改變我和我愛的人的關(guān)系，也不會改變我每天喜歡做的事情。有很多錢的確是好事，但是我的錢太多了，錢對我來說已經(jīng)沒有用了，所以我會把它們捐出去。
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