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      高級(jí)會(huì)計(jì)師考試案例分析練習(xí)題

      時(shí)間:2024-09-23 09:58:37 高級(jí)會(huì)計(jì)師 我要投稿
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        案例分析題一

      2016年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試案例分析練習(xí)題

        榮華投資管理公司是一家專業(yè)的投資管理和理財(cái)公司,由一批長期在信托、證券等公司工作的專業(yè)人士、理財(cái)專家和熱心投身于我國金融理財(cái)業(yè)發(fā)展的業(yè)內(nèi)外資深人士共同組成的專業(yè)第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)。經(jīng)過多年來的辛勤耕耘和不懈努力,榮華公司不斷發(fā)展壯大。最近榮華投資公司打算投資一家貿(mào)易公司,該公司的簡介如下:

        昌盛貿(mào)易公司地處臺(tái)灣海峽西岸歷史文化名城福建省福州市。公司創(chuàng)建于本世紀(jì)初,是一家以研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售、技術(shù)服務(wù)為一體的綜合性高檔歐式節(jié)能鋁合金門窗、幕墻生產(chǎn)企業(yè)。公司擁有雄厚的技術(shù)力量和綜合開發(fā)能力以及一批高素質(zhì)、高學(xué)歷、高效率的管理和生產(chǎn)人員,采用國際先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備和技術(shù),配合原裝進(jìn)口配件及優(yōu)質(zhì)的原材料,以超前的設(shè)計(jì),精細(xì)的工藝,一流的表面處理,結(jié)合流光溢彩的玻璃工藝,使產(chǎn)品具有環(huán)保、耐用、隔音效果好的特點(diǎn),盡顯豪華品質(zhì),極具藝術(shù)非凡。

        榮華公司在對昌盛公司進(jìn)行投資之前,需要對其進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評估,以便決定是否進(jìn)行投資。昌盛公司2011年實(shí)際和2012年預(yù)計(jì)的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下(單位:萬元):

      年份

      2011年實(shí)際(基期)

      2012年預(yù)計(jì)

      利潤表項(xiàng)目:

       

       

      一、銷售收入

      500

      530

      減:營業(yè)成本和費(fèi)用(不含折舊)

      380

      400

      折舊

      25

      30

      二、息稅前利潤

      95

      100

      減:財(cái)務(wù)費(fèi)用

      21

      23

      三、稅前利潤

      74

      77

      減:所得稅費(fèi)用

      14.8

      15.4

      四、凈利潤

      59.2

      61. 6

      資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目:

       

       

      流動(dòng)資產(chǎn)

      267

      293

      固定資產(chǎn)凈值

      265

      281

      資產(chǎn)總計(jì)

      532

      574

      流動(dòng)負(fù)債

      210

      222

      長期借款

      164

      173

      債務(wù)合計(jì)

      374

      395

      股本

      100

      100

      期末未分配利潤

      58

      79

      股東權(quán)益合計(jì)

      158

      179

      負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)

      532

      574

        其他資料如下:

        (1)昌盛公司的流動(dòng)資產(chǎn)均為變動(dòng)資產(chǎn),流動(dòng)負(fù)債均為變動(dòng)負(fù)債,長期負(fù)債均為籌資 性負(fù)債,財(cái)務(wù)費(fèi)用全部為利息費(fèi)用。

        (2)昌盛公司預(yù)計(jì)從2013年開始自由現(xiàn)金流量會(huì)以6%的年增長率穩(wěn)定增長。

        (3)2012年初昌盛公司流通在外的普通股股數(shù)為200萬股,2012年3月1日發(fā)行120 萬股普通股,2012年9月1日回購60萬股普通股。2012年末每股市價(jià)為6元。

        (4)加權(quán)平均資本成本為12%。

        (5)昌盛公司適用的企業(yè)所得稅率為20%。

        要求:

        (1)計(jì)算昌盛公司2012年的稅后凈營業(yè)利潤、購置固定資產(chǎn)支出、營運(yùn)資本增加額和自由現(xiàn)金流量。

        (2)使用收益法估計(jì)昌盛公司2011年底的公司價(jià)值。

        (3)假設(shè)其他因素不變,為使2011年底的企業(yè)價(jià)值提高到900萬元,昌盛公司2012年的自由現(xiàn)金流量應(yīng)是多少?

        (4)計(jì)算2012年預(yù)計(jì)的總資產(chǎn)報(bào)酬率(稅后)、凈資產(chǎn)收益率、市盈率和市凈率。

        案例分析題二

        嘉華公司是一家大型汽車制造企業(yè),資本比較雄厚,融資渠道廣泛,經(jīng)營管理比較成熟,嘉華公司認(rèn)為,必須順應(yīng)潮流提供低價(jià)格產(chǎn)品,才能在激烈競爭中生存下來。

        嘉億公司是一家上市公司,主要從事各類汽車底盤配件的制造及銷售,聲譽(yù)良好,并擁有兩個(gè)初具規(guī)模的基地和先進(jìn)的加工技術(shù),但該公司規(guī)模較小,盈利總額也相應(yīng)較少,客戶以嘉華公司等幾家企業(yè)為主,其中嘉華公司是其最大的客戶。

        嘉華公司的戰(zhàn)略目標(biāo)是以低價(jià)格產(chǎn)品占領(lǐng)市場并擴(kuò)大市場。在此戰(zhàn)略目標(biāo)下,嘉華公司決定進(jìn)行經(jīng)濟(jì)適用車的開發(fā)。2004年年底,嘉華公司開始準(zhǔn)備收購嘉億公司。相關(guān)資料如下:

        1.并購預(yù)案

        嘉華公司擬以現(xiàn)金方式收購嘉億公司的全部股份。嘉華公司目前的市場價(jià)值為100億元,估計(jì)合并后新公司的市場價(jià)值將可達(dá)到120億元。嘉億公司股東要求以15億元成交,并購的會(huì)計(jì)師、律師、顧問、談判等交易費(fèi)用為10 000萬元。

        2.嘉億公司的盈利能力和市盈率指標(biāo)。

        嘉億公司的盈利能力比較穩(wěn)定,2002年凈利潤為8 000萬元,2003年凈利潤為10 000 萬元,2004年凈利潤為9 000萬元,沒有非經(jīng)常性損益。嘉億公司目前的市盈率指標(biāo)為15.

        要求:

        1.指出嘉華公司并購嘉億公司屬于橫向并購、縱向并購還是混合并購,同時(shí)說明理由和該并購類型的優(yōu)點(diǎn)。

        2.以三年平均數(shù)計(jì)算企業(yè)的利潤業(yè)績,運(yùn)用市場法中的市盈率乘數(shù)估計(jì)嘉億公司產(chǎn)值(假定以當(dāng)前的市盈率作為標(biāo)準(zhǔn)市盈率)。

        3.計(jì)算并購收益、并購溢價(jià)和并購凈收益。

        4.從財(cái)務(wù)管理角度分析,嘉華公司是否應(yīng)該并購嘉億公司。

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