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企業(yè)績效評價的新指標-EVA
【內(nèi)容摘要：】業(yè)績評價是適應特定歷史條件下企業(yè)管理要求的一種方法，當某種特定評價方法和指標所賴以存在的環(huán)境和管理要求發(fā)生變化，其業(yè)績評價方法和指標也應進行適當?shù)淖兏铮瑥亩m應企業(yè)經(jīng)營管理的要求。EVA反映了信息時代財務業(yè)績衡量的新要求，因此是一種可以廣泛用于企業(yè)內(nèi)部和外部的業(yè)績評價指標。本文以剖析目前以凈利潤評價指標為主的經(jīng)營業(yè)績評價系統(tǒng)存在的問題為切入點，較詳盡地介紹了EVA指標的特點、實用價值及應用中應注意的問題。
一、目前我國企業(yè)業(yè)績評價的現(xiàn)狀及存在的問題
我國企業(yè)經(jīng)營業(yè)績評價系統(tǒng)多年來一直是一種以根據(jù)現(xiàn)行會計準則和會計制度計算的凈利潤指標為主。1992年，國家計委、國務院生產(chǎn)辦、國家統(tǒng)計局聯(lián)合下發(fā)了工業(yè)經(jīng)濟評價考核指標體系，包括六項指標。1993年頒布的“兩則”、“兩制”中，規(guī)定了8項財務評價指標。1995年，財政部發(fā)布了企業(yè)經(jīng)濟效益評價指標體系，包括10項指標。1997年，國家經(jīng)貿(mào)委、國家計委、國家統(tǒng)計局又修改了原來的工業(yè)經(jīng)濟評價考核指標，由6項調(diào)整為7項。1999年，財政部、國家經(jīng)貿(mào)委、人事部、國家計委聯(lián)合頒布了企業(yè)績效評價體系，包括8項基本指標、16項修正指標和8項評議指標。盡管該套指標體系以資本運營效益為核心，采用多層次指標體系和采取多因素逐項修正的方法，以統(tǒng)一的評價標準值作基準，運用系統(tǒng)論、運籌學和數(shù)理統(tǒng)計的基本原理，實行定量分析與定性分析相結合，其科學性、規(guī)范性、公正性均克服了過去評價體系中存在的一些缺陷。但是由于其選擇的核心指標是凈資產(chǎn)收益率，因此，它并未改變我國傳統(tǒng)企業(yè)業(yè)績評價體系的以凈利潤以及在凈利潤基礎上計算出的指標為主的主要特點。根據(jù)現(xiàn)代財務理論，利潤并不是企業(yè)經(jīng)營管理的核心，更不是企業(yè)價值的體現(xiàn)。企業(yè)的利潤只是會計學權責發(fā)生制的產(chǎn)物。它是按照現(xiàn)行的會計準則，將一定期間的全部收入與全部成本費用配比的結果。因此，這些指標難以公正、客觀、真實地反映企業(yè)的經(jīng)營成果和經(jīng)營者業(yè)績，只會使企業(yè)績效狀況產(chǎn)生扭曲。這種以建立在會計收益基礎上的凈利潤評價指標為主的經(jīng)營業(yè)績評價系統(tǒng)存在以下幾個問題
第一、忽略了對股權資本成本的確認和計量，容易使企業(yè)經(jīng)營者產(chǎn)生“資本免費”的幻覺。
現(xiàn)行的財務會計只確認和計量債務資本的成本，而對于股權資本成本則作為收益分派處理，使得對外報告的凈收益實際包括兩部分：股權資本成本和真實利潤。如果企業(yè)公告的凈收益為零，閱讀者必會認為所有資本都得到了補償。但實際上此時獲得補償?shù)闹皇莻鶆召Y本成本，股權資本成本并未得到補償。顯然，會計利潤并不是企業(yè)真正的利潤。如果一家公司的利潤低于資本成本，盡管公司仍要交納所得稅，好像公司真的盈利一樣，實際上它已處于“經(jīng)濟虧損”狀態(tài)。只有股東資金的成本像其它成本一樣被扣除之后，剩余的才是真正的收益。更為重要的是，它使資本的使用者——企業(yè)經(jīng)營者形成“免費資本”的幻覺，誤認為權益資本是一種免費資本，可以不計成本，隨心所欲地使用，結果造成企業(yè)的經(jīng)營者根本不重視資本的有效使用，容易造成股權資本的極大浪費，以至于不斷出現(xiàn)投資失誤、重復建設、效益低等不符合企業(yè)長期利益的決策行為。
在現(xiàn)實經(jīng)濟生活中，任何一項資本都是具有機會成本的，權益資本作為企業(yè)的一項重要資本來源，同樣也是具有成本的。從經(jīng)濟學角度出發(fā)，如果一個企業(yè)的股權資本不具有成本，那么企業(yè)對資本的使用就會沒有任何約束，就會造成投資膨脹和社會資源浪費，并且從信息有用性的角度看，企業(yè)賬面成本就會脫離于其社會真實成本，企業(yè)的盈虧也就沒有多少經(jīng)濟價值。如果一家企業(yè)在社會平均報酬率為10%的情況下只能達到8%的資產(chǎn)報酬率，那么這個企業(yè)在賬面上就應該是虧損2%的幅度，而不是盈利8%。
第二、按現(xiàn)行會計制度計算出的凈利潤存在某種程度的失真和扭曲。
通常凈利潤額被作為企業(yè)績效評價的基本指標，由于利潤是收入與成本的差額，而現(xiàn)行的會計制度，在損益表中費用支出并未考慮股權資本的成本，其隱含的意思是使用股權資本是免費的。因此，用會計報表中的凈利潤作為企業(yè)績效評價的指標，將會使企業(yè)績效狀況產(chǎn)生扭曲。同時也有可能偏離“股東財富最大化”的目標。事實上，真實的利潤應是指企業(yè)通過生產(chǎn)活動所創(chuàng)造出的高于資本成本的價值；而不應是扣除了相關成本和費用后的凈收益。
另外，在權責發(fā)生制下，由于會計方法的可選擇性以及財務報表編制的相當彈性，使得會計利潤存在某種程度的失真，往往不能準確地反映企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，因此單憑報表業(yè)績決定經(jīng)營者的實際工作績效和報酬有欠妥當。
最后，會計收益是對企業(yè)過去的經(jīng)營決策和活動的最終結果進行最終評價，追求的是本期利潤最大化，與企業(yè)長期經(jīng)濟利益間的聯(lián)系并不緊密，可能造成企業(yè)管理當局不重視科研開發(fā)、新產(chǎn)品研制、人才培養(yǎng)等，從而影響企業(yè)的長遠發(fā)展。
綜上所述，之所以會造成以上的現(xiàn)象，主要是由于目前的企業(yè)績效評價制度是一種以賬面財務數(shù)據(jù)為基礎的考評制度，必然造成評價結果的片面性，同時也會對企業(yè)的經(jīng)營行為產(chǎn)生誤導。因此，要杜絕上述現(xiàn)象，就必須建立一個完善的、符合我國企業(yè)實際情況的企業(yè)績效評價指標體系。
二、EVA指標的特點
經(jīng)濟增加值（Economic Value Added）簡稱EVA是由美國斯特恩、斯圖爾特咨詢公司（Eterm
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