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2016中級會計師《財務(wù)管理》考試全真模擬題答案
一、單項選擇題
1、
【正確答案】：C
【答案解析】：資本市場的主要功能是實現(xiàn)長期資本融通。其主要特點是：(1)融資期限長。至少1年以上，最長可達(dá)10年甚至10年以上。(2)融資目的是解決長期投資性資本的需要，用于補充長期資本，擴大生產(chǎn)能力。(3)資本借貸量大。(4)收益較高但風(fēng)險也較大。選項C是貨幣市場的特點之一。
(參見教材第16頁)
【該題針對“財務(wù)管理環(huán)境”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429587】
2、
【正確答案】：B
【答案解析】：彈性預(yù)算是為彌補固定預(yù)算方法的缺陷而設(shè)計的，根據(jù)量、本、利之間的依存關(guān)系，考慮到計劃期間業(yè)務(wù)量可能發(fā)生的變動，編制出一套適應(yīng)多種業(yè)務(wù)量的費用預(yù)算，以便分別反映在不同業(yè)務(wù)量的情況下所應(yīng)支出的成本費用水平。
(參見教材第21頁)
【該題針對“預(yù)算的編制方法”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429588】
3、
【正確答案】：C
【答案解析】：假設(shè)單價應(yīng)該為X，那么根據(jù)題中的關(guān)系可以有[(X-8)×200-100]×(1-25%)=750，解出X=13.5(元)。
(參見教材26頁)
【該題針對“企業(yè)年度預(yù)算目標(biāo)與目標(biāo)利潤預(yù)算”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429589】
4、
【正確答案】：C
【答案解析】：按企業(yè)取得資金的權(quán)益特性不同，企業(yè)籌資分為股權(quán)籌資、債權(quán)籌資及衍生工具籌資。按是否借助于金融機構(gòu)為媒介，可將籌資方式分為直接籌資和間接籌資。按資金的來源范圍不同，企業(yè)籌資分為內(nèi)部籌資和外部籌資。按所籌集資金的使用期限不同，企業(yè)籌資分為長期籌資和短期籌資。
(參見教材第40~42頁)
【該題針對“籌資管理概述”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429590】
5、
【正確答案】：B
【答案解析】：股份有限公司注冊資本的最低限額為人民幣500萬元，上市的股份有限公司股本總額不少于人民幣3000萬元。
(參見教材第43頁)
【該題針對“籌資管理概述”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429591】
6、
【正確答案】：D
【答案解析】：股票上市的目的包括：(1)便于籌措新資金;(2)促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓;(3)促進(jìn)股權(quán)分散化;(4)便于確定公司價值。上市成本較高，手續(xù)復(fù)雜嚴(yán)格是股票上市不利的方面之一。
(參見教材51頁)
【該題針對“發(fā)行普通股股票”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429592】
7、
【正確答案】：C
【答案解析】：設(shè)備原價、預(yù)計殘值、利息、租賃手續(xù)費和租金支付方式都會影響租金數(shù)額，而融資租賃的租金不能稅前扣除，所以所得稅稅率不影響其租金。
(參見教材第63頁)
【該題針對“融資租賃”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429593】
8、
【正確答案】：C
【答案解析】：企業(yè)資金需要量的預(yù)測可以采用因素分析法、銷售百分比法和資金習(xí)性預(yù)測法。資金習(xí)性預(yù)測法有高低點法和線性回歸法。
(參見教材70~75頁)
【該題針對“資金需要量預(yù)測”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429594】
9、
【正確答案】：A
【答案解析】：1000×7%×(1-20%)/1100×(1-3%)=5.25%。
(參見教材第78頁)
【該題針對“資本成本”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429595】
10、
【正確答案】：D
【答案解析】：項目計算期包括建設(shè)期和運營期。從投產(chǎn)日到終結(jié)點之間的時間間隔稱為運營期，又包括試產(chǎn)期和達(dá)產(chǎn)期(完全達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力期)兩個階段。試產(chǎn)期是指項目投入生產(chǎn)，但生產(chǎn)能力尚未完全達(dá)到設(shè)計能力時的過渡階段。達(dá)產(chǎn)期是指生產(chǎn)運營達(dá)到設(shè)計預(yù)期水平后的時間。此題項目建設(shè)期為2005年6月30日到2007年6月30日;試產(chǎn)期為1年，從2007年6月30日到2008年6月30日;設(shè)備壽命期也就是運營期，為5年;達(dá)產(chǎn)期=運營期-試產(chǎn)期=5-1=4年。項目計算期=建設(shè)期+運營期=2+5=7年。
(參見教材第95頁)
【該題針對“投資決策及其影響因素”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429596】
11、
【正確答案】：B
【答案解析】：如果在評價過程中發(fā)現(xiàn)某項目出現(xiàn)NPV<0，NPVR<0，IRR
(參見教材第126頁)
【該題針對“相關(guān)指標(biāo)評價投資項目的財務(wù)可行性”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429597】
12、
【正確答案】：D
【答案解析】：凈現(xiàn)值指標(biāo)綜合考慮了資金時間價值、項目計算期內(nèi)的全部凈現(xiàn)金流量信息和投資風(fēng)險，但是無法從動態(tài)的角度直接反映投資項目的實際收益率水平。
(參見教材第122頁)
【該題針對“動態(tài)評價指標(biāo)的計算及特征”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429598】
13、
【正確答案】：B
【答案解析】：營運資金具有如下特點：(1)營運資金的來源具有靈活多樣性;(2)營運資金的數(shù)量具有波動性;(3)營運資金的周轉(zhuǎn)具有短期性;(4)營運資金的實物形態(tài)具有變動性和易變現(xiàn)性。
(參見教材第140頁)
【該題針對“營運資金管理概述”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429599】
14、
【正確答案】：D
【答案解析】：根據(jù)題意可知，R=9000元，L=3000元，現(xiàn)金控制的上限H=3R-2L=27000-6000=21000(元)。
(參見教材第148頁)
【該題針對“目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429600】
15、
【正確答案】：D
【答案解析】：收款浮動期主要是紙基支付導(dǎo)致的，有下列三種類型：包括郵寄浮動期、處理浮動期、結(jié)算浮動期。
(參見教材第150頁)
【該題針對“現(xiàn)金收支管理”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429601】
16、
【正確答案】：C
【答案解析】：應(yīng)收賬款的成本包括機會成本.管理成本和壞賬成本。收賬費用屬于管理成本。應(yīng)收賬款不存在短缺問題。
(參見教材第153頁)
【該題針對“應(yīng)收賬款日常管理”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429602】
17、
【正確答案】：A
【答案解析】：A類存貨價值高，品種數(shù)量約占整個庫存的10%~15%。A類庫存應(yīng)作為管理的重點，實行重點控制、嚴(yán)格管理。
(參見教材第172頁)
【該題針對“存貨管理”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429603】
18、
【正確答案】：B
【答案解析】：單位產(chǎn)品的價格=(280000+540000)/[12000×(1-5%)]=71.93(元)。
(參見教材第189頁)
【該題針對“銷售定價管理”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429604】
19、
【正確答案】：D
【答案解析】：除了提升產(chǎn)品質(zhì)量之外，根據(jù)具體情況合理運用不同的價格策略，可以有效地提高產(chǎn)品的市場占有率和企業(yè)的競爭能力。其中，主要的價格運用策略有折讓定價策略、心理定價策略、組合定價策略、壽命周期定價策略。壽命周期定價策略是根據(jù)產(chǎn)品進(jìn)入市場到退出市場的生命周期，分階段確定不同價格的定價策略。
(參見教材第192頁)
【該題針對“銷售定價管理”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429605】
20、
【正確答案】：B
【答案解析】：對于半固定成本而言，產(chǎn)量在一定限度內(nèi)，成本總額不變。當(dāng)產(chǎn)量增長到一定限度后，成本總額跳躍到一個新水平。企業(yè)的管理員、運貨員、檢驗員的工資等屬于半固定成本。
(參見教材第196頁)
【該題針對“成本性態(tài)分析”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429606】
21、
【正確答案】：D
【答案解析】：變動制造費用耗費差異=實際工時×(變動制造費用實際分配率-變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率)=1400×(7700÷1400-5)=700(元)
變動制造費用效率差異=(實際工時-標(biāo)準(zhǔn)工時)×變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率=(1400-500×3)×5=-500(元)
固定制造費用耗費差異=實際數(shù)-預(yù)算數(shù)=3500-1620×2=260(元)
固定制造費用產(chǎn)量差異=(預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時-實際工時)×固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率=(1620-1400)×2=440(元)
(參見教材第203~204頁)
【該題針對“標(biāo)準(zhǔn)成本管理”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429607】
22、
【正確答案】：C
【答案解析】：雙重價格，即由內(nèi)部責(zé)任中心的交易雙方采用不同的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格作為計價基礎(chǔ)。
(參見教材第212頁)
【該題針對“責(zé)任成本管理”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429608】
23、
【正確答案】：C
【答案解析】：根據(jù)企業(yè)所得稅法規(guī)定，納稅人發(fā)生的與其經(jīng)營業(yè)務(wù)直接相關(guān)的業(yè)務(wù)招待費支出，應(yīng)按照實際發(fā)生額的60%扣除，但最高不得超過當(dāng)年銷售(營業(yè))收入的0.5%。120000×0.5%=600(萬元)，500×60%=300(萬元)，因此可稅前扣除金額為300萬元。
(參見教材第242頁)
【該題針對“企業(yè)所得稅的稅務(wù)管理”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429609】
24、
【正確答案】：D
【答案解析】：目前我國企業(yè)經(jīng)營績效評價主要使用的方法是功效系數(shù)法。
(參見教材第255頁)
【該題針對“財務(wù)分析與評價概述”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429610】
25、
【正確答案】：B
【答案解析】：企業(yè)綜合績效評價分?jǐn)?shù)=財務(wù)績效定量評價分?jǐn)?shù)×70%+管理績效定性評價分?jǐn)?shù)×30%=80×70%+90×30%=83(分)，介于70~85分之間，評價等級為“良”。
(參見教材第272頁)
【該題針對“綜合績效評價”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429611】
二、多項選擇題
1、
【正確答案】：ABC
【答案解析】：以利潤最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)存在以下缺陷：沒有考慮利潤實現(xiàn)時間和資金時間價值;沒有考慮風(fēng)險問題;沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關(guān)系;可能導(dǎo)致企業(yè)短期財務(wù)決策傾向，影響企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。“通常只適用于上市公司”是股東財富最大化的缺點。
(參見教材第1頁)
【該題針對“財務(wù)管理目標(biāo)”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429612】
2、
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：如果說各所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系的必要程度是企業(yè)有無必要實施相對集中的財務(wù)管理體制的一個基本因素，那么，企業(yè)與各所屬單位之間的資本關(guān)系特征則是企業(yè)能否采取相對集中的財務(wù)管理體制的一個基本條件。除了受制于上述兩點外，還需要考慮集權(quán)與分權(quán)的“成本”和“利益”， 環(huán)境、規(guī)模和管理者的管理水平等因素。
(參見教材第9頁)
【該題針對“財務(wù)管理體制”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429613】
3、
【正確答案】：AC
【答案解析】：預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表是以各項業(yè)務(wù)預(yù)算、專門決策預(yù)算、現(xiàn)金預(yù)算和預(yù)計利潤表為基礎(chǔ)編制的，所以應(yīng)該是先編制預(yù)計利潤表再編制預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表，選項B不正確。預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表是編制全面預(yù)算的終點，所以選項D不正確。
(參見教材第37頁)
【該題針對“主要預(yù)算的編制”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429614】
4、
【正確答案】：ABD
【答案解析】：當(dāng)所得稅稅率較高時，債務(wù)資本的抵稅作用大，企業(yè)可以充分利用這種作用提高企業(yè)價值，所以應(yīng)盡量提高負(fù)債籌資。
(參見教材第87頁)
【該題針對“資本結(jié)構(gòu)”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429615】
5、
【正確答案】：ABD
【答案解析】：營業(yè)稅金及附加應(yīng)按在運營期內(nèi)應(yīng)交納的營業(yè)稅、消費稅、土地增值稅、資源稅、城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費附加等估算。而城市維護(hù)建設(shè)稅與教育費附加的計稅基礎(chǔ)是：應(yīng)交增值稅+應(yīng)交營業(yè)稅+應(yīng)交消費稅。
(參見教材第107頁)
【該題針對“投入類財務(wù)可行性要素的估算”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429616】
6、
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：5/10表示10天內(nèi)付款，可以享受5%的價格優(yōu)惠;2/20表示在20天內(nèi)付款，可以享受2%的價格優(yōu)惠，如果是100萬元的貨款，在15天收到，可以收回98萬元;N/30表示的是最后的付款期限是30天，此時付款無優(yōu)惠。因此，本題的四個選項都是正確的。
(參見教材第157頁)
【該題針對“信用政策”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429617】
7、
【正確答案】：AD
【答案解析】：銷售預(yù)測的定量分析法，一般包括趨勢預(yù)測分析法和因果預(yù)測分析法兩大類。
(參見教材第183頁)
【該題針對“銷售預(yù)測分析”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429618】
8、
【正確答案】：ABD
【答案解析】：低正常股利加額外股利政策的點：(1)賦予公司較大的靈活性，使公司在股利發(fā)放上留有余地，并具有較大的財務(wù)彈性。(2)使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東。
剩余股利政策有助于保持最佳的資本結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化。固定或穩(wěn)定增長的股利政策有利于樹立公司的良好形象，增強投資者對于公司的信心。固定股利支付率政策體現(xiàn)了“多贏多分、少盈少分、無盈不分”的股利分配原則。
(參見教材第216頁)
【該題針對“股利政策與企業(yè)價值”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429619】
9、
【正確答案】：ABC
【答案解析】：本題考核公司回購股票的動機。證券市場上，股票回購的動機主要有以下幾點：(1)現(xiàn)金股利的替代;(2)改變公司的資本結(jié)構(gòu);(3)傳遞公司信息;(4)基于控制權(quán)的考慮，所以本題的答案是ABC。
(參見教材第223頁)
【該題針對“股票分割與股票回購”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429620】
10、
【正確答案】：ABC
【答案解析】：采用比較分析法時，應(yīng)當(dāng)注意以下問題：(1)用于對比的各個時期的指標(biāo)，其計算口徑必須保持一致：(2)應(yīng)剔除偶發(fā)性項目的影響，使分析所利用的數(shù)據(jù)能反映正常的生產(chǎn)經(jīng)營狀況;(3)應(yīng)運用例外原則對某項有顯著變動的指標(biāo)做重點分析，研究其產(chǎn)生的原因，以便采取對策，趨利避害。選項D是采用比率分析法時應(yīng)當(dāng)注意的問題。
(參見教材252頁)
【該題針對“財務(wù)分析的方法”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429621】
三、判斷題
1、
【正確答案】：N
【答案解析】：財務(wù)決策是財務(wù)管理的核心。
(參見教材第6頁內(nèi)容)
【該題針對“財務(wù)管理環(huán)節(jié)”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429622】
2、
【正確答案】：N
【答案解析】：企業(yè)財務(wù)管理部門對董事會或經(jīng)理辦公會審議批準(zhǔn)的年度總預(yù)算，一般在次年3月底前，分解為一系列的指標(biāo)體系，由預(yù)算委員會逐級下達(dá)各預(yù)算執(zhí)行單位執(zhí)行。
(參見教材25頁)
【該題針對“預(yù)算的編制方法與程序”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429623】
3、
【正確答案】：Y
【答案解析】：如果公司資金有結(jié)余，當(dāng)預(yù)計利率下降時，公司應(yīng)提前贖回具有提前償還條款的債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券，以降低企業(yè)債務(wù)資本成本。
(參見教材60頁)
【該題針對“發(fā)行公司債券”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429624】
4、
【正確答案】：N
【答案解析】：第一年流動資金投資額=第一年流動資金需用額=第一年流動資產(chǎn)需用額-第一年流動負(fù)債需用額=600-340=260(萬元)，第二年流動資金投資額=第二年流動資金需用額-第一年流動資金投資額=600-260=340(萬元)。
(參見教材第104頁)
【該題針對“投入類財務(wù)可行性要素的估算”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429625】
5、
【正確答案】：Y
【答案解析】：內(nèi)部收益率的優(yōu)點是既可以從動態(tài)的角度直接反映投資項目的實際收益率水平，又不受基準(zhǔn)收益率高低的影響，比較客觀。缺點是計算過程復(fù)雜，尤其當(dāng)運營期內(nèi)大量追加投資時，有可能導(dǎo)致多個內(nèi)部收益率出現(xiàn)，或偏高或偏低，缺乏實際意義。
(參見教材第126頁)
【該題針對“動態(tài)評價指標(biāo)的計算及特征”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429626】
6、
【正確答案】：N
【答案解析】：緊縮的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略風(fēng)險高收益大，寬松的流動資產(chǎn)投資占用風(fēng)險小收益小。因此風(fēng)險承受能力強，追求高收益的企業(yè)通常會選擇緊縮的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略。
(參見教材第141~142頁)
【該題針對“營運資金戰(zhàn)略”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429627】
7、
【正確答案】：N
【答案解析】：根據(jù)《公司法》規(guī)定，當(dāng)年法定盈余公積金的累積額已達(dá)注冊資本的50%時，可以不再提取。用盈余公積金轉(zhuǎn)增資本后，法定盈余公積金的余額不得低于轉(zhuǎn)增前公司注冊資本的25%。
(參見教材181頁)
【該題針對“收益與分配管理的內(nèi)容”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429628】
8、
【正確答案】：N
【答案解析】：增值稅一般納稅人申報抵扣的時間，必須自專用發(fā)票開具之日起180日內(nèi)到稅務(wù)機關(guān)認(rèn)證，否則不予抵扣進(jìn)項稅額。
(參見教材第234頁)
【該題針對“采購的稅務(wù)管理”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429629】
9、
【正確答案】：N
【答案解析】：企業(yè)債權(quán)人因不能參與企業(yè)剩余收益分配，首先關(guān)注的是其投資的安全性，因此更重視企業(yè)償債能力指標(biāo)，主要進(jìn)行企業(yè)償債能力分析，同時也關(guān)注企業(yè)盈利能力分析。企業(yè)所有者主要進(jìn)行企業(yè)盈利能力分析。
(參見教材第251頁)
【該題針對“財務(wù)分析的意義和內(nèi)容”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429630】
10、
【正確答案】：N
【答案解析】：企業(yè)財務(wù)績效定量評價是指對企業(yè)一定期間的獲利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營增長等四個方面進(jìn)行定量對比分析和評判。管理績效定性評價是指在企業(yè)財務(wù)績效定量評價的基礎(chǔ)上，通過采取專家評議的方式，對企業(yè)一定期間的經(jīng)營管理水平進(jìn)行定性分析和綜合評判。
(參見教材第268頁)
【該題針對“綜合績效評價”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429631】
四、計算題
1、
【正確答案】：(1)所需流動資產(chǎn)增量=(2+8+6)×30%=4.8(億元)
銷售增長引起的流動負(fù)債增量=8×30%=2.4億元
因當(dāng)期利潤留存所提供的內(nèi)部資金量=20×(1+30%)×10%×(1-80%)=0.52(億元)
外部籌資額=4.8—2.4—0.52=1.88(億元)
(2)判斷：公司長期借款籌資戰(zhàn)略規(guī)劃不可行。
理由：如果A公司2012年外部籌資額全部通過長期借款來滿足，將會使公司資產(chǎn)負(fù)債率提高到71.83%(71.83%=(8+12+2.4+1.88)]/(29+4.8)×100%)，這一比例越過了70%的資產(chǎn)負(fù)債率“紅線”，所以不可行。
【答案解析】：
【該題針對“資金需要量預(yù)測”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429632】
2、
【正確答案】：(1)假設(shè)此時的債務(wù)稅后資本成本為K，則有
4/22.16× K+18.16/22.16×15.2%=13.54%
解得：K=6%
即：債務(wù)稅后資本成本=債務(wù)利率×(1-40%)
(2)A=10%+1.25×(14%-10%)=15%
股票市場價值S=(EBIT-I)(1-T)/KS
B=(500-200×10%)×(1-40%)/15%=1920(萬元)=19.2(百萬元)
C=2+19.2=21.2
D=12%×(1-40%)×6/22.46+15.6%×16.46/22.46=13.36%
(3)由于在債務(wù)達(dá)到600萬元時，公司總價值最高，加權(quán)平均資本成本最低;故債務(wù)為600萬元時的資本結(jié)構(gòu)是最佳資本結(jié)構(gòu)。
【答案解析】：
【該題針對“資本成本”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429633】
3、
【正確答案】：(1)施工隊獨立前，應(yīng)按混合銷售納增值稅：
銷項稅額
=500/(1+17%)×17%=72.65(萬元)
應(yīng)納增值稅=72.65-20=52.65(萬元)
(2)施工隊獨立后，應(yīng)納增值稅
=300/(1+17%)×17%-20=23.59(萬元)
應(yīng)納營業(yè)稅=200×3%=6(萬元)
公司應(yīng)納稅金額為23.59+6=29.59(萬元)小于52.65萬元
所以，從節(jié)稅減負(fù)角度分析把工程安裝施工隊獨立出來是合理的。
【答案解析】：
【該題針對“企業(yè)收益分配稅務(wù)管理”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429634】
4、
【正確答案】：(1)實際利率=名義利率=8%
(2)實際利率=8%/(1-8%)=8.70%
(3)實際利率=8%/(1-10%)=8.89%
(4)補償性余額=200×10%=20(萬元)
貼現(xiàn)法付息=200×8%=16(萬元)
實際可供使用的資金=200-20-16=164(萬元)
實際利率=16/164×100%=9.76%
或8%/(1-8%-10%)=9.76%
【答案解析】：
【該題針對“短期借款和短期融資券”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429635】
五、綜合題
1、
【正確答案】：(1)最低投資收益額=投資額×規(guī)定的最低投資報酬率=利潤-剩余收益=200×15%-10=20(萬元)
規(guī)定的最低投資報酬率=最低投資收益額/投資額×100%=20/200×100%=10%
(2)剩余收益=投資額×投資利潤率-投資額×規(guī)定的最低投資報酬率=500×(16%-10%)=30(萬元)
(3)A中心的利潤=200×15%=30(萬元)
B中心的利潤=500×16%=80(萬元)
集團(tuán)公司的利潤=30+80=110(萬元)
集團(tuán)公司的總投資額=200+500=700(萬元)
追加投資前集團(tuán)公司的投資利潤率=110/700×100%=15.71%
(4)剩余收益=(30+12)-(100+200)×10%=12(萬元)
投資利潤率=(30+12)/(100+200)×100%=14%
(5)剩余收益=(80+20)-(500+100)×10%=40(萬元)
投資利潤率=(80+20)/(500+100)×100%=16.67%
(6)由于追加投資后，A的投資利潤率由15%降到14%，所以A不會接受投資;但B的投資利潤率由16%上升到16.67%，所以B會接受投資。
(7)由于剩余收益均增加了，所以A、B均會接受投資。
(8)從集團(tuán)角度看應(yīng)向B追加投資，理由是增加的剩余收益[40-30=10(萬元)]大于向A追加投資增加的剩余收益[12-10=2(萬元)]
(9)追加投資后集團(tuán)公司投資利潤率=(80+20+30)/(500+100+200)×100%=16.25%
(10)以投資報酬率作為投資中心業(yè)績評價指標(biāo)的優(yōu)點：可以促使經(jīng)理人員關(guān)注營業(yè)資產(chǎn)運用效率，并有利于資產(chǎn)存量的調(diào)整，優(yōu)化資源配置。缺點：過于關(guān)注投資報酬率會引起短期行為的產(chǎn)生，追求局部利益最大化而損害整體利益最大化目標(biāo)，導(dǎo)致經(jīng)理人員為眼前利益而犧牲長遠(yuǎn)利益。
以剩余收益作為投資中心業(yè)績評價指標(biāo)的優(yōu)點：剩余收益指標(biāo)彌補了投資報酬率指標(biāo)會使局部利益與整體利益相沖突的不足;缺點：由于其是一個絕對指標(biāo)，故而難以在不同規(guī)模的投資中心之間進(jìn)行業(yè)績比較。另外，剩余收益同樣僅反映當(dāng)期業(yè)績，單純使用這一指標(biāo)也會導(dǎo)致投資中心管理者的短期行為。
【答案解析】：
【該題針對“責(zé)任成本管理”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10429636】
2、
【正確答案】：(1)進(jìn)口設(shè)備的國際運輸費
=10×7%=0.7(萬美元)
進(jìn)口設(shè)備的國際運輸保險費
=(10+0.7)×3%=0.32(萬美元)
以人民幣標(biāo)價的進(jìn)口設(shè)備到岸價=(10+0.7+0.32)×7.43=81.88(萬元)
進(jìn)口關(guān)稅=81.88×10%=8.19(萬元)
進(jìn)口設(shè)備購置費
=81.88+8.19+9.93=100(萬元)
(2) 折現(xiàn)總費用比較法：
購買設(shè)備的投資額現(xiàn)值=100(萬元)
每期增加的折舊額=(100-10)/10=9(萬元)
每期增加的折舊抵稅=9×25%=2.25(萬元)
折舊抵稅現(xiàn)值
=2.25×(P/A，10%，10)=13.83(萬元)
殘值回收現(xiàn)值=10×(P/F，10%，10)=3.86(萬元)
購買設(shè)備總費用現(xiàn)值
=100-13.83-3.86=82.31(萬元)
租賃方案每年租賃費=13(萬元)
每年租金抵減的所得稅
=13×25%=3.25(萬元)
租入設(shè)備的折現(xiàn)總費用合計
=(13-3.25)×(P/A，10%，10)
=59.91(萬元)
由于租賃方案的折現(xiàn)總費用59.91萬元小于購買設(shè)備總費用現(xiàn)值82.31萬元，所以應(yīng)該采用租賃方案。
或者，
差額投資內(nèi)部收益率法：
購買設(shè)備投資=100(萬元)
每年增加折舊=(100-10)/10=9(萬元)
每年增加的稅前利潤
=50+6.33-(30+9)=17.33(萬元)
增加的凈利潤
=17.33×(1-25%)=13(萬元)
自購方案各年稅后凈現(xiàn)金流量：
NCF0=-100(萬元)
NCF1～9=13+9=22(萬元)
NCF10=22+10=32(萬元)
租入設(shè)備每年增加的稅前利潤
=50+6.33-(30+13)=13.33(萬元)
租入設(shè)備每年增加的凈利潤
=13.33×(1-25%)=10(萬元)
租賃方案各年稅后凈現(xiàn)金流量：
NCF0=0(萬元)
NCF1～10=10(萬元)
購買和租入設(shè)備差額凈現(xiàn)金流量為：
ΔNCF0=-100(萬元)
ΔNCF1～9=22-10=12(萬元)
ΔNCF10=32-10=22(萬元)
則：
100=12×(P/A，ΔIRR，9)+22×(P/F，ΔIRR，10)
設(shè)ΔIRR=4%，12×(P/A，ΔIRR，9)+22×(P/F，ΔIRR，10)=104.09
設(shè)ΔIRR=5%，12×(P/A，ΔIRR，9)+22×(P/F，ΔIRR，10)=98.80
因此：
(5%-4%)/(98.80-104.09)=(5%-ΔIRR)/(98.80-100)
解得：ΔIRR=4.77%
由于差額投資內(nèi)部收益率小于基準(zhǔn)折現(xiàn)率10%，所以應(yīng)該采取租賃方案。
【答案解析】：
【該題針對“項目投資決策方法”知識點進(jìn)行考核】
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