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創(chuàng)業(yè)公司應(yīng)該更看重盈利能力還是業(yè)務(wù)增長
很多初創(chuàng)企業(yè)的創(chuàng)始人，盈利能力是企業(yè)發(fā)展的核心關(guān)鍵，不以為然的原因是從來沒人跟他說過這是完全可行的，所以才一味追求高增長而放棄利潤的追逐。
百分之四十
幾個(gè)月前，本人就曾經(jīng)撰文《百分之四十法則》描述說：
你的年度同比增長率加上你的稅前營業(yè)利潤率應(yīng)該達(dá)到40個(gè)百分比。
什么意思呢?打個(gè)比方，如果你今天的增長率同比增長了100%，并且營業(yè)利潤是虧欠的，那么你的利潤占比必須等于或者大于-60%;或者說增長率20%則利潤占比就需要20%以上;又或者說沒有增長而營業(yè)利潤率是40%。如何獲得這40個(gè)百分比并沒有一定的公式可以套用，但是在這里我更想說說的是可接受的獲利能力和增長率之間的關(guān)系。
我見過太多企業(yè)僅僅是為了增長而增長，拼命的往企業(yè)增長方面進(jìn)行投資，而期間竟然沒有對這些投資以及投資帶來的損失進(jìn)行任何理性的約束和檢查。
增長和盈利并不矛盾
在過去的十年間，我們就曾經(jīng)和不少出眾的科技型初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行過合作，以及嘗試對其進(jìn)行投資。這些企業(yè)從來就沒有做出過為了增長率而放棄或者減少盈利機(jī)會的折衷選擇。
這些企業(yè)很早就已經(jīng)開始盈利，然后又把所獲取的利潤投入到它們企業(yè)的重新發(fā)明里面，同時(shí)還保持著高速的年度同比增長率，所以它們并沒有燒錢(因?yàn)樗麄兊腻X是可再生的，并不是燒完就沒了的)，也不需要去引入我們這些風(fēng)投。
這些經(jīng)歷讓我對業(yè)界關(guān)于高科技企業(yè)投資的所謂正統(tǒng)的說法提出了質(zhì)疑：
“如果你現(xiàn)在不大量的對企業(yè)的增長進(jìn)行投資(不惜以虧錢為代價(jià))，那么你就不能最大化企業(yè)今后潛在的估值”。
其實(shí)我覺得真的沒有必要這樣做。你其實(shí)更需要的是打造出一個(gè)在市場角逐上有著結(jié)構(gòu)化競爭優(yōu)勢的公司來避免這種折衷，又或者，你僅僅需要的是一個(gè)非常敏銳且經(jīng)驗(yàn)豐富商業(yè)人才來幫你避免這種折衷。
盈利驅(qū)動將有效約束團(tuán)隊(duì)
同時(shí)我非常認(rèn)同的一點(diǎn)是：
以利潤為驅(qū)動來產(chǎn)生比你的投入多得多的年度收益，將會是對你的管理團(tuán)隊(duì)很好的一個(gè)有價(jià)值的約束。
這將會迫使大家在進(jìn)行某一方面的資金投入之前，先進(jìn)行具有創(chuàng)造性和邏輯性的思考和權(quán)衡。避免大家在人員，產(chǎn)品，銷售，市場，以及商業(yè)的其他方面做出不明智的投入，同時(shí)還能讓你的企業(yè)保持一個(gè)“精銳”的高效運(yùn)作架構(gòu)。
退一萬步說，就算你現(xiàn)在企業(yè)有著大量的資金來彌補(bǔ)你的損失，你真的是要“對增長進(jìn)行投資”，那你也不應(yīng)該且不需要完全放棄利潤的驅(qū)動。這樣你才能對你的團(tuán)隊(duì)的成長投入更多的關(guān)注，并確保團(tuán)隊(duì)的成員高質(zhì)量的貢獻(xiàn)著自己的力量。
可持續(xù)盈利 vs. 年度增長率
我不想表現(xiàn)得像是個(gè)一味強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金流得怪胎。但我們作為投資方所做的事情，確實(shí)就是為了允許所投資的企業(yè)在就算虧錢的情況下，也能將產(chǎn)品推出到市場，并將該生意和團(tuán)隊(duì)進(jìn)行發(fā)展壯大，從而為創(chuàng)始人以及利益相關(guān)者賺取更多的利益。
我們公司現(xiàn)在所投資的很多投資組合其實(shí)都是在虧錢的，我們常常做的事情就是低頭看看他們提供的充滿赤字的收入報(bào)告，然后抬頭遠(yuǎn)眺，看下現(xiàn)有的資金在什么時(shí)候?qū)䶮猓员阕龊孟乱徊?融資)計(jì)劃。
但是我真的有點(diǎn)受夠了所看到的每一個(gè)初創(chuàng)企業(yè)的運(yùn)營計(jì)劃的目標(biāo)都是瞄準(zhǔn)著這么一個(gè)方向：
“如何才能將我們的生意推向到某一個(gè)高度，以便能夠以更高的估價(jià)進(jìn)行融資”。
雖然說VC/初創(chuàng)企業(yè)這個(gè)游戲就是這么玩的，但是，某一種程度來說，我更愿意看到一個(gè)初創(chuàng)企業(yè)的運(yùn)營計(jì)劃是瞄準(zhǔn)可持續(xù)盈利的這么一個(gè)方向，注意，我說的是可持續(xù)盈利。
如前所述，大家可以看到，我們之前合作過的那些出類拔萃的企業(yè)在很早之前就已經(jīng)開始盈利，并在維持盈利的同時(shí)還是可以有著100%的年度增長率的。
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