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如何尋找創(chuàng)業(yè)資金
[主持人]：各位網(wǎng)友大家好，歡迎大家參加每周三下午舉行的大學(xué)生創(chuàng)業(yè)專家系列訪談節(jié)目，今天我們有幸請到了中國人民大學(xué)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展研究中心的陳輝陳老師作客我們中青在線，為想創(chuàng)業(yè)的大學(xué)生解難釋疑，陳老師您好。
[陳輝]：主持人好，各位網(wǎng)友大家好！
[主持人]：我聽說您也是做進(jìn)行創(chuàng)業(yè)研究已經(jīng)很長時間了，在這方面也是專家，特別是在融資風(fēng)險(xiǎn)投資方面，也是進(jìn)行了多年的研究，有很深的造詣，現(xiàn)在大學(xué)生創(chuàng)業(yè)有很多人說，最難的就是缺資金，大學(xué)生往往說自己是缺錢、缺人脈、缺經(jīng)驗(yàn)，您覺得大學(xué)生創(chuàng)業(yè)面臨著是不是與社會上其他人創(chuàng)業(yè)有哪些不同的地方？
[陳輝]：我先介紹一下我的背景，我從事投資工作很多年，那么以前做產(chǎn)業(yè)投資，我逐漸發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)投資在中國，投資越早階段，那么回報(bào)率越高，所以說我以前做的產(chǎn)業(yè)投資基本上是成熟企業(yè)投資和上市公司的并購。那么我從回到北京以后，為什么做風(fēng)險(xiǎn)投資研究呢？主要是因?yàn)檫@兩個投資領(lǐng)域在中國是最有發(fā)展前景的。剛才主持人講到，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)這個問題，我先說一下我對中國創(chuàng)業(yè)環(huán)境的一些看法，據(jù)統(tǒng)計(jì)資料，中國的創(chuàng)業(yè)人群比重在全世界占第四位，但是中國的創(chuàng)業(yè)環(huán)境是排在30多位。那么中國人創(chuàng)業(yè)的愿望，創(chuàng)業(yè)的意愿，其實(shí)是很強(qiáng)烈的，這個原因主要是中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是在一個不斷調(diào)整高速發(fā)展的這么一個過程中。中國的社會結(jié)構(gòu)也還沒有穩(wěn)定，在這中間會產(chǎn)生大量的機(jī)會，又有很大的市場，那么所以說中國具有非常好的創(chuàng)業(yè)的基礎(chǔ)與市場。尤其是這兩年，國外的資本越來越看重中國早期階段的投資，就是因?yàn)橹袊膭?chuàng)業(yè)成本與國外相比具有顯著的差異。同樣一件，比如說新型技術(shù)的初創(chuàng)企業(yè)，在中國創(chuàng)業(yè)的成本是美國的大概五分之一到十分之一。
[主持人]：創(chuàng)業(yè)成本低。
[陳輝]：創(chuàng)業(yè)成本低，這里邊與中國的勞動密集和這種技術(shù)資源豐富，市場大有很大的關(guān)系。那么這種創(chuàng)業(yè)成本的差異就意味著，在中國投資，早期的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目會比美國獲得更高的回報(bào)。那么以相同的投資額來計(jì)算，中國的創(chuàng)業(yè)會比美國獲得數(shù)倍的更高的成功率，這是中國的一個創(chuàng)業(yè)的大環(huán)境。
[主持人]：陳老師，您說中國與美國就創(chuàng)業(yè)成本而言，特別是早期項(xiàng)目的創(chuàng)業(yè)成本，中國是美國的五分之一到十分之一，這個主要是體現(xiàn)在中國的勞動力成本比較低？
[陳輝]：勞動力成本比較低。
[主持人]：還有其他的嗎？
[陳輝]：社會的商務(wù)成本也低？
[主持人]：商務(wù)成本是指什么呢？
[陳輝]：因?yàn)橐粋�企業(yè)除了自身員工的支出以外，還有各種各樣服務(wù)的費(fèi)用，這種費(fèi)用中國比美國都低，比如創(chuàng)業(yè)階段會計(jì)師、技術(shù)服務(wù)人員、場地的租金，那么這方面中國都要低，所以說中國的創(chuàng)業(yè)成本綜合起來比國外低的多。
[主持人]：這樣造成了風(fēng)險(xiǎn)投資的回報(bào)率要高。
[陳輝]：對，成功率會高好幾倍。
[主持人]：說明重要和國外的創(chuàng)業(yè)環(huán)境有很大的不同，有很好的機(jī)會？
[陳輝]：只能說是基礎(chǔ)，那么在這種背景下，很多國外的公司，他看好中國的創(chuàng)業(yè)市場，他希望把研發(fā)的項(xiàng)目放到中國來做，那么也希望投資中國的，因?yàn)橹袊蟹浅ＸS富的人力資源，投資中國的一些早期項(xiàng)目聚攏人才，投資人力資本，那么國外對中國的創(chuàng)業(yè)市場，創(chuàng)業(yè)投資是非常的看好的，這是國際資本。那么另外一方面呢，就是中國的社會資本是非常的豐富，那么中國的資本是流動性過剩，大量的社會資本找不到好的投資的渠道。
[主持人]：和美國正好形成了一個鮮明的對比，美國是流動性過差，有了先機(jī)不敢出手。
[陳輝]：美國是最近金融危機(jī)變差了。中國也有很豐富的社會資本，他們也在尋求投資的機(jī)會，結(jié)合這兩點(diǎn)看，中國的創(chuàng)業(yè)的條件是既有廣闊的市場空間，又有大量的資金供給，兩者的條件都非常好。但是現(xiàn)在從創(chuàng)業(yè)，包括創(chuàng)業(yè)融資個案角度分析，情況不是很樂觀，這是因?yàn)橹袊暮芏鄤?chuàng)業(yè)的企業(yè)，或者說創(chuàng)業(yè)的個人，普遍遇到融資難，這是普遍性的難題，根本原因是自身的條件不夠好，或者自身的條件有缺陷，那么造成了現(xiàn)在這種創(chuàng)業(yè)企業(yè)，或者創(chuàng)業(yè)個人普遍感覺融資難的背景下，我認(rèn)識很多做投資的朋友，都在普遍的抱怨，找不到好項(xiàng)目。
[主持人]：一方面找不到好項(xiàng)目，另外一方面融資還難。
[陳輝]：對。
[主持人]：那對大學(xué)生來講，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)和一般的社會人員創(chuàng)業(yè)存在最大的不同融資這個方面是不是也有一些區(qū)別呢？就是從大學(xué)生創(chuàng)業(yè)找資金方面來看，大學(xué)生和其他社會人員創(chuàng)業(yè)還有很大的不同呢？
[陳輝]：有非常大的不同，這里面最主要的原因是大學(xué)生創(chuàng)業(yè)與一般意義上的其他群體，比如說社會人員和在企業(yè)有了豐富經(jīng)驗(yàn)的經(jīng)營管理者創(chuàng)業(yè)有很大的本質(zhì)的不同，最大的不同是大學(xué)生群體普遍缺乏社會經(jīng)驗(yàn)。
[主持人]：大學(xué)生創(chuàng)業(yè)在很多情況下，是把資金作為第一重要的，而實(shí)際上最重要的還不是資金，應(yīng)該是他的經(jīng)驗(yàn)，換句話說應(yīng)該是他的能力還不夠。
[陳輝]：您說的很對。
[主持人]：通常來說大學(xué)生創(chuàng)業(yè)，他們可獲得風(fēng)險(xiǎn)投資這種可能性大嗎？
[陳輝]：我們把大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資它的資金來源可以是多種的，那么獲得風(fēng)險(xiǎn)投資，或者是獲得早期階段的天使投資，只是大學(xué)生創(chuàng)業(yè)獲取資金的一種方式。那么從大學(xué)生自身?xiàng)l件來看，獲得這種專業(yè)機(jī)構(gòu)，或者是這種專業(yè)的投資人的投資，可能性是存在的，但獲得的比例非常非常的低，可以說是鳳毛麟角。
[主持人]：有人說是千分之一。
[陳輝]：還不到，因?yàn)閭�案是存在的，但是比例很低。很多大學(xué)生創(chuàng)業(yè)把融資問題看的非常重，尤其是獲得專業(yè)投資機(jī)構(gòu)投資的希望抱的很大，這種很大程度上誤導(dǎo)了大學(xué)生創(chuàng)業(yè)。
[主持人]：作為風(fēng)險(xiǎn)投資，您剛才提到了風(fēng)險(xiǎn)投資和天使投資，那么風(fēng)險(xiǎn)投資和天使投資有什么不同呢？
[陳輝]：風(fēng)險(xiǎn)投資和天使投資從投資角度來講，它沒有本質(zhì)的不同，資本都是獨(dú)立的，都是希望能夠獲得高的投資回報(bào)率，同時盡可能的回避投資風(fēng)險(xiǎn)。要說他們之間的不同更多的還是體現(xiàn)在兩點(diǎn)，第一點(diǎn)是投資的階段不同，風(fēng)險(xiǎn)投資最早在幾十年前美國剛剛出現(xiàn)的時候，風(fēng)險(xiǎn)投資投資的很多項(xiàng)目，或者說是企業(yè)，也都是早期階段，甚至是初創(chuàng)期階段，那么隨著風(fēng)險(xiǎn)投資的幾十年的高速發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)投資吸納了越來越多的資金，那么就造成了專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，他們對早期項(xiàng)目越來越?jīng)]有時間精力顧及，所以說風(fēng)險(xiǎn)投資這些年的發(fā)展是逐漸的與其它類型的投資形式，比如說PE越來越接近，那么企業(yè)初創(chuàng)階段，早期階段，或者說是一個創(chuàng)業(yè)者，他們在最需要資金的時候，往往很難得到這種專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)的投資。那么由此由這種需求逐漸催生了天使投資，那么天使投資正是彌補(bǔ)了初創(chuàng)期企業(yè)融資與風(fēng)險(xiǎn)投資它不能兼顧早期項(xiàng)目之間的市場空白。那么天使投資的特點(diǎn)，它和風(fēng)險(xiǎn)投資不同點(diǎn)，除了投資的階段比較偏重早期階段，投資規(guī)模小以外，還有一個很大的不同，就是天使投資更多的是用個人行為，而不是像風(fēng)險(xiǎn)投資一樣是有專門的投資機(jī)構(gòu)來運(yùn)作資金進(jìn)行項(xiàng)目的篩選評估有投后管理。
[主持人]：風(fēng)險(xiǎn)投資和天使投資有哪些不同聽您一說我就清楚了。大學(xué)生為了解決創(chuàng)業(yè)遇到的難題，他總是希望獲得天使投資或者是風(fēng)險(xiǎn)投資的眷顧，實(shí)際上這種可能性不是很大，而且即便是風(fēng)險(xiǎn)投資和天使投資所關(guān)注的項(xiàng)目，那么它也是先看人呢，還是先看項(xiàng)目？
[陳輝]：我覺得您問的這個問題非常好，因?yàn)槲乙郧白鐾顿Y工作，我對投資者的心態(tài)非常了解，我的很多朋友也都是在做各種類型的投資工作，投資者現(xiàn)在在投資過程中，首先看的是人，而非項(xiàng)目本身。
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