淺析加強壽險業與資本市場良性互動的對策

淺析加強壽險業與資本市場良性互動的對策

淺析加強壽險業與資本市場良性互動的對策 摘 要 保險業經過20多年的發展，各方面取得了長足的進步。由于保險業具有負債經營的特點，越來越龐大的資金需要通過投資來滿足長期經營的要求。但是長期以來壽險業投資渠道十分狹窄，從某種程度上已經制約了保險業的發展。文章探討了實現壽險業務與資本市場良性互動的條件與對策。
　　關鍵詞 資本市場 壽險業 互動

　　近年來，保險業資金進入股票市場的各項內部和外部條件已初步具備。我國壽險業和資本市場應該借鑒發達國家成熟的經驗，加快解決現存的問題，利用我國壽險業巨大發展潛力，實現壽險業與資本市場的良性互動發展。下面具體分析一下壽險業及資本市場良性互動的條件、外部環境和對策。
1 壽險業及資本市場良性互動的條件分析
1.1 壽險業資金規模不斷擴大，在資本市場的地位日益提升
　　近年來，隨著我國保險市場的快速發展，保險資金規模不斷擴大。截止2004年底，保險資金運用余額已達11 249.8億元，比前一年同期增長34.27%。這為保險資金直接投資股票市場創造了條件。根據保監會規定估算，目前保險資金直接入市的最大規模為550億元左右。
　　從國際上的經驗看，我國保險資金投資股市的資金比率還有很大的擴展空間，預計在3~5年內可望達到10%以上，即有2 000多億元資金可以投資股市。
1.2 保險資金通過證券投資基金投資練兵積累了一定經驗
　　保險業對基金的投資始于1999年底，初始投資額為14.79億元。經過近５年的發展， 2004年，保險業對證券投資基金的投資已達到575億元，占當年基金總規模的18%左右。
　　經過6年的實踐探索，保險資金投資股票市場方面積累了一定的經驗：首先，證券投資、資金投資為保險資金直接投資股票市場做了人力資源方面的準備；其次，壽險公司積累了投資管理經驗、提高了投資管理水平。資金投資組合能力也得到了很大的提高；最后，壽險公司的投資機構設置也在不斷完善之中。
1.3 保險資金管理機制取得了長足進步
　　隨著保險資金運用體制改革的深入，保險業在建立保險資金集中化管理和專業化運作機制，建立資金運用風險內控機制等方面也取得了長足進步：一是《保險資產公司管理暫行規定》提出保險業務與投資業務相分離，實行保險資金的專業化管理；二是《保險資金運用風險控制指引（試行）》（以下簡稱《指引》）明確了保險資金運用風險控制的內容、原則和組織控制。
　　《指引》規定了包括資產負債管理、投資決策管理、投資交易管理、風險技術系統管理等七大風險控制內容，明確了保險資金運用風險控制體系應遵循獨立制衡、全面控制、適時適用、責任追究等原則。另外在組織環境控制方面建立了較為嚴格的“防火墻”制度。
2 壽險業及資本市場良性互動的外部環境分析
2.1 法律和政策環境
　　（1）保險業法律不斷完善、法制化環境日益成熟。《保險法》、《公司法》是我國保險業最重要的法律基礎。《保險公估機構管理規定》和《保險代理機構管理規定》、《保險經紀機構管理規定》等法規對保險業非保險公司運營主體的經營規范做出了規定。
　　由此可知，保險業已經進入了各方面有法可依的法制化階段。另外，保監辦作為國務院授權的常設性機構對保險業有長期監管的權力。
　　（2）保險業資金運用政策有逐漸放開的趨勢。1999年，保險業資金被允許投資于政權投資基金的比例為總資產的5%～15%。2003年6月起保險業投資企業債券的品種，擴大到可以自主選擇經國家有關部門批準發行的企業債券。2004年7月，保險公司被允許投資可轉換公司債券。2004年8月首次允許保險公司在接受嚴格監管的前提下在境外運用外匯資金，從一定程度上拓寬了我國保險業資金運用渠道。2004年10月中國保證會同中國證監會制定并頒布了《保險機構投資者股票投資管理暫行辦法》，允許保險機構投資者直接投資股票市場。2005年2月，隨著一系列配套規定的出臺，保險資金進入了直接投資于證券市場合法渠道。
　　（3）我國信守入世承諾，保險行業競爭日益加劇。2004年出臺的《外資保險公司管理條例實施細則》，對外資保險公司在華設立分支機構進行了明確規定，此舉也意味著外資保險公司享受與中資公司同等的國民待遇。

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