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利益相關者財務論-財務范疇的新探索
學術界關于財務范疇的觀點主要立足于不同的財務主體，從不同的財務層次闡述財務，但是，另一種觀點則以為分權、分治、分層次財務理論是一種不切實際、難以付諸實施的財務理論。如何熟悉市場條件下的財務理論題目，關鍵在于看題目的角度，如從本質的角度來透視財務題目，會得出一種全新的財務范疇——利益相關者財務。一、企業的本質：利益相關者的契約集合體
財務的根本題目是通過財權的公道安排，最優化生產要素的配置，借以實現要素的高效使用和財產利益的公正公道分配。財權的安排是企業治理結構中的基本題目，而企業治理結構的本質是企業所有權安排的合約或契約制度，企業所有權的安排直接觸及企業的本質。因此，財務題目必須首先熟悉企業的本質。
科斯在其著名論文《企業的性質》中提出“企業的明顯特征就是作為價格機制的替換物”。“通過契約，生產要素為獲得一定的報酬同意在一定的限度內服從企業家的指揮。契約的本質在于它限定了企業家的權利范圍。只有在限定的范圍內，他才能指揮其他生產要素”。企業是各生產要素所有者為了取得一定的經濟利益而彼此之間簽訂的契約集合體，是在共同經濟利益的基礎上形成的新的經濟利益主體，并且回生產要素所有者所有。
生產要素所有者包括非人力資本的所有者和人力資本的所有者。人力資本的擁有者包括經理、員工，非人力資本的擁有者包括只投進實物資本的股東和投進資本的債權人。資本的本性就在于追求增值，然而，資本的本性不過是理性經濟人追求自身經濟利益的外在表現。傳統的資本增值觀點僅僅局限于非人力資本，卻忽略了非人力資本的“人格化”。對于非人力資本而言，“人格化”是它的靈魂，沒有“人格化”的非人力資本，是一種缺乏主體，沒有活力的資本，從而資本的本性也就無法體現。所以，市場經濟中資本是實現要素組合的關鍵。資本是始發的生產要素，它擁有取得和粘合各個生產要素的重要功能。
在共同經濟利益基礎上形成的經濟利益主體企業，其內部各經濟利益主體之間的沖突不可避免。按照現代企業理論，企業組織實質上是協作群生產，代表一組合同關系，通過合同關系，實現企業內部不同要素所有者之間的合作，在任何合作組織和協作群組織中，只要有不同的經濟利益主體，就不可避免地存在著利益沖突。“人總要使其創造性的經濟活動從屬于自身的目的”（馬克思，但是，各經濟利益主體在追求自身經濟利益的過程中卻要受到其他經濟利益主體的制約，不能無窮度地任意擴展而侵犯其它經濟利益主體的利益，否則；合約所約定的條款就會遭到破壞，企業就會從新組合，簽訂新的合約，從而形成一個新的經濟利益主體。
如何避免合約的非公道終止，多數經濟利益主體的利益，需要一種企業治理結構。企業治理結構就是一組聯結并規范企業內部不同權利主體之間相互權力和利益；責任關系的制度安排，要旨在于恰當處理不同權利全體之間的監視、激勵和風險分配題目。權利主體之間的合約公道安排，說明權利主體之間具有一種相關利益；相關利益是在一個企業中的利益關系或份額，相關利益也是一種權利要求，是對自以為是應得物或者應得權利的要求，只不過這種要求是權利主體之間彼此制約的結果。權利主體基于一定的共同經濟利益，但彼此之間又存在一定的利益沖突。各權利主體都意識到其自身的利益與企業的生存與密切相關，各權利主體實質上是利益相關者。利益相關者就是宣稱在某一企業里享有一種或多種利益關系的個體或群體，包括投人人力資本和非人力資本的生產要素所有者。從這種意義上說，企業就是一個以資本為紐帶，以同等的主體產權為條件，由利益相關者以簽訂合約方式而組建的一個利益相關者的契約集合體。
二、財務的定位利益相關者財務
不同財務范疇的研究實際上是從不同的角度回答財務是什么的題目，如財務是本金的投進收益活動及其所形成的經濟關系體系，是物質生產流通領域經濟活動的重要組成部分，即財務經濟活動“（郭復初）”財務是一種資本投放與收益獲取活動“（干勝道），”財務是理財主體在其活動過程中客觀存在的資金運動及其所體現的經濟利益關系“（陳立人蕩谷良），”財務就是資本運動及龔其運動過程甲所傲現的經濟關系，也可以說是資本循環與周轉及其所體現的經濟關系“（丁學軍何駿）。
綜合上述觀點可以得出，財務包括財務活動和財務關系兩個基本方面，是生產力與生產關系的辯證同一。生產關系就是經濟關系，而經濟關系的實質是經濟利益關系，財務關系是理財主體在財務活動中形成和體現的與有關各方面的經濟利益關系，財務活動是以企業為主體的資產運營過程。資產的本質，在于為資產的所有者帶來某種權益，也就是資本，因此，財務活動又必然體現一定的財務關系。至于本金、資金，都是從不同的側面來說明資產，但是只有資產全面地體現了企業作為一個利益相關者契約集合體的本質，資產是企業擁有或控制的、能帶來未來經濟利益的經濟資源。將資產定義為預期的未來經濟利益，不僅符合企業持有資產的目的，也體現了權利主體將資本投進企業的根本目的。資本只有以現實的資產的方式存在，才能實現資本所有者獲取經濟利益的目標。資產和資本的關系如同生產力與生產關系一樣，從財務角度來看，資產是理財的過程，而資本是理財過程中所體現的經濟利益關系，因此，財務是企業的資產運營過程及其所體現的財務關系。
企業內部多元化的權利主體主張自身經濟利益的方式主要是借助于財務來實現的，不同的企業組織結構，權利主體之間不同的權利安排，都會直接影響財權的安排方式。財權體現在財務運行的各個階段，包括猜測、決策、計劃、控制、考核等。在不同的階段，由不同的財務主體來具體操縱。單一的財務主體運行單一的財權是無法完成實現自身經濟利益根本目標的，過分夸大財權的劃分只注重彼此的制約關系，而忽略了彼此的促進關系。財權的安排終極要落實到對企業資產的具體運行上，通過整體資產的運行來獲取經濟利益。假如各權利主體對財權的行使缺乏必要的協調，只會將資產人為地分割，企業的經營目標就無法實現，從而每個利益主體的利益都無法實現。各利益主體在追求自身利益的過程中對于財權的行使必須建立在相關利益基礎之上，樹立利益相關者財務的觀念。
利益相關者財務就是企業內部的各經濟利益主體以利益相關者財富最大化為基本的財務目標，在資產運營過程中建立的彼此利益促進與制約的財務運行機制。
三、利益相關者財務的基本
利益相關者財務作為一種全新的財務理念，其內容與傳統財務內容有很大的區別，主要表現在以下幾個方面：
1.利益相關者財務的目標是利益相關者財富最大化，而不是股東財富最大化。股東財富最大化是傳統中將股東視為企業唯一所有者的產物。這一觀點遭到越來越多的批評。美國市露金斯所（Brookings
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