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論基于價值管理的企業目標
摘要：價值管理作為企業管理的核心思想，被越來越多的國內企業和學者關注，特別是企業，要想實現價值管理，必須把股東價值最大化作為企業的首要目標，本文旨在通過分析“股東價值最大化”目標，對企業實現管理觀念和經營方式的轉變提供借鑒。
關鍵詞：價值管理；企業目標；股東價值
企業作為在生產或流通領域從事特定活動，向社會提供商品和服務，實現自主經營、自負盈虧、自我約束、自我發展，獲取經濟利益的實體，需要有一個簡明、連貫、合理、具有推動作用的目標，以充分發揮其導向、激勵、凝聚等作用。因此在制定企業目標時應注意以下幾個方面的問題：首先，一個目標應該有一個明確的、特定的主題，不應該是模糊不清，過于抽象的。如：“我們的目標就是要使本企業成為一家更有進取心的企業。”這個目標就十分不明確；其次，目標應該是可以測量的，只要有可能，目標就應該用定量指標來描述。為了對企業管理活動的結果給予準確衡量，企業目標應該是具體的，可以檢驗的。目標必須明確、具體地說明企業將在何時達到何種結果。目標的定量化是使目標具有可檢驗性的最有效的方法；再次，目標應該是積極進取的，具有挑戰性，同時又具有現實性和可操作性。目標本身是一種激勵力量，特別是當企業目標充分體現了企業相關利益者的共同利益時，就會極大地激發企業職工的工作熱情、創造力，形成強大的凝聚力。總之，正確的目標對企業的行為具有重大的指導作用：它是企業制定戰略的基本依據和出發點，目標明確了企業努力的方向，體現了企業的具體期望，表明了企業的行動綱領，它是企業戰略實施的指導原則，目標必須能使企業中的各項資源集中起來，減少企業內部的沖突，提高管理效率和經濟效益。它是企業管理的評價標準，目標必須是具體的和可衡量的，以便對目標是否最終實現進行比較客觀的評價考核。
一、正確理解股東價值最大化
價值管理（Value Management ）是美國學者肯·布蘭查（Ken Blanchard）在《價值管理》一書中提出的概念，他認為，依據組織的遠景，公司設定符合遠景與企業文化的若干價值信念，并具體落實到員工的日常工作上。惟有公司的大多數股東、員工和消費者都能成功，公司才有成功的前提。為達到此“共好”的組織目標，必須逐步建立起為成員廣泛接受的“核心信念”，并且在內部工作與外部服務上付諸實施，使其成為組織的標準行為典范，方能獲得真實與全面的顧客滿意。采用價值管理，能將管理的決策重點放在價值的驅動因素上，將遠景總體目標、分析技巧及管理程序協調起來。
企業管理目標從利潤最大化、規模最大化向價值最大化轉化的過程中，需要重新理解財富創造的途徑和轉變企業的經營管理思想。企業管理的重點不再局限于工人的效率和企業的內部管理職能，也不再把營運規模、社會效益、市場份額、社會形象作為經營管理的終極目標，而是緊緊圍繞“價值”這個中心，通過兼并、重組等最直接、最便捷的資本市場運作方式，為股東創造更多的財富。價值管理指企業緊緊圍繞價值最大化目標，適時地根據環境變化，通過對投資機會的把握，合理配置企業資源，其中包括戰略性投資和結構的戰略性調整，采取兼并收購、資本重組等超常方式，提高企業的靈活性和對環境的適應性，以增加社會和公眾對企業收益和增長的預期，最終為股東創造更多的財富。對于企業管理來說，首先必須理解價值，尤其是股東價值最大化問題。
股東價值最大化是指通過企業的合理經營，在考慮貨幣時間價值和風險報酬的情況下，是企業的凈資產價值達到最高，從而使所有者的收益達到最大。對于把企業所有者的利益擺在首位，即實現股東價值最大化要有正確的理解，本目標實際上做到了把企業所有者權益、債權人、職工、員工、顧客等方面的利益都兼顧，并且價值標準也是我們已知的衡量績效的最佳標準。
首先，如果一家企業無法為它的所有者創造價值，那他就不能吸引權益資本來為企業的活動提供資金。沒有權益資本，也就沒有企業。股東價值最大化目標充分肯定了所有者的地位和作用，最大程度地維護了所有者的利益，不僅穩定企業原有權益資本，還會吸引更多的資金。企業的資金來源于股東和債權人，他們提供給企業權益資本和債務資本，任何資本的使用都不是無償的，只有當企業的投資計劃能夠帶來豐厚的利潤，并且其預期收益超出它的投資成本時，股東和債權人都能從中獲得收益，它才能吸引外部資金。
其次，強調股東的價值最大化不是為了股東的利益而去忽視債權人、顧客，壓榨供應商，不顧員工的利益。股東得到更多的價值并不意味著債權人、員工、顧客、供應商得到更少的價值。債權人在收益分配上有優于企業所有者的權利，即只有債權人按時收本獲息的利益得到了保障后，才向股東分配利益。所以股東權益達到最大必須以債權人的利益實現為前提。員工作為財富的創造者，只有其利益得到保障和最大程度地實現，他們才能以積極的姿態全身心地投入工作，為股東創造價值，并且只有那些與債權人、顧客、員工和供應商建立了長期的寶貴關系的企業才能為股東創造價值。若不為員工、顧客、供應商提供價值，沒有一家企業可以期望為股東創造價值。
第三，股東價值是要求完整信息的唯一標準。為判斷價值創造，必須具備長遠觀點，能夠在損益表和資產負債表上處理所有現金流量，并了解如何在風險調整基礎上比較不同時期的現金流量。沒有完整的信息，幾乎無法做出妥善決定，而其他績效標準，比如利潤不需要完整信息。因此價值不能是短期的，它要求長遠，并要求完整的信息。
二、如何貫徹為股東創造價值的目標
在全球經濟一體化以及市場競爭日益激烈的今天，隨著戰略管理思想在企業經營管理實踐中的應用，使企業認識到企業的最終目標是培養企業的持續盈利能力，并為企業帶來源源不斷的現金流量，為股東創造價值，增加企業財富。基于價值的管理強調在各個層面上都能作出有利于增加價值的決策，從而要求上至總經理下至一線員工都能樹立創造價值的概念，并能深刻理解影響企業價值的關鍵性變量。為股東創造價值，增加企業財富的基本途徑主要有：通過提高邊際資金利潤率和更有效地利用資金來增加利潤；降低資金成本；發展業務以有利可圖為目標。 增加財富的初期，要通過資產重組、降低成本、合理分配生產能力、工藝改善等來提高經營水平，并通過改善資金結構來增加股東價值。這些方法的應用大多很成功，但在技術爆炸、經濟全球化的今天，股東期望以更高的
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