- 相關(guān)推薦
別讓沉沒成本誤導決策
沉沒成本是決策非相關(guān)成本，但與其相伴隨的機會成本卻是決策相關(guān)成本，需要在決策時予以考慮。
現(xiàn)實經(jīng)濟中，騎虎難下的投資項目比比皆是，到底是繼續(xù)投資還是決然退出，總是令投資決策者左右為難。本文兩位作者積多年的投資實務(wù)經(jīng)驗和研究，在該文中詳細介紹了決策成本的概念，澄清了沉沒成本和機會成本的區(qū)別，并提出了如何利用沉沒成本建立企業(yè)競爭優(yōu)勢和減少沉沒成本的辦法。
該文對于中國的行政總裁、財務(wù)經(jīng)理和投資經(jīng)理尤具啟發(fā)意義，相信各位讀完本文后，能在投資決策時撥開各類似是而非的成本因素的困擾，從而做出明智的投資決定。
中國航空工業(yè)第一集團公司在2000年8月決定今后民用飛機不再發(fā)展干線飛機，而轉(zhuǎn)向發(fā)展支線飛機。這一決策立時引起廣泛爭議和反彈。
該公司與美國麥道公司于1992年簽訂合同合作生產(chǎn)MD90干線飛機。1997年項目全面展開，1999年雙方合作制造的首架飛機成功試飛，2000年第二架飛機再次成功試飛，并且兩架飛機很快取得美國聯(lián)邦航空局頒發(fā)的單機適航證。這顯示中國在干線飛機制造和總裝技術(shù)方面已達到90年代的國際水平，并具備了小批量生產(chǎn)能力。
就在此時，MD90項目下馬了。在各種支持或反對的聲浪中，討論的角度不外乎兩大方面：一是基于中國航空工業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展，二是基于項目的經(jīng)濟因素考慮。本文不想就前一角度展開討論，在這方面航空專家最有發(fā)言權(quán)。單從經(jīng)濟角度看，干線項目上馬、下馬之爭可以說為“沉沒成本”提供了最好的案例。
許多人反對干線飛機項目下馬的一個重要理由就是，該項目已經(jīng)投入數(shù)十億元巨資，上萬人傾力奉獻，耗時六載，在終嘗勝果之際下馬造成的損失實在太大了。這種痛苦的心情可以理解，但絲毫不構(gòu)成該項目應(yīng)該上馬的理由，因為不管該項目已經(jīng)投入了多少人力、物力、財力，對于上下馬的決策而言，其實都是無法挽回的沉沒成本。
了解沉沒成本
究竟什么是沉沒成本呢？沉沒成本是指業(yè)已發(fā)生或承諾、無法回收的成本支出，如因失誤造成的不可收回的投資。沉沒成本是一種歷史成本，對現(xiàn)有決策而言是不可控成本，不會影響當前行為或未來決策。從這個意義上說，在投資決策時應(yīng)排除沉沒成本的干擾。
從成本的可追溯性來說，沉沒成本可以是直接成本，也可能是間接成本。如果沉沒成本可追溯到個別產(chǎn)品或部門則屬于直接成本；如果由幾個產(chǎn)品或部門共同引起則屬于間接成本。
從成本的形態(tài)看，沉沒成本可以是固定成本，也可能是變動成本。企業(yè)在撤消某個部門或是停止某種產(chǎn)品生產(chǎn)時，沉沒成本中通常既包括機器設(shè)備等固定成本，也包括原材料、零部件等變動成本。通常情況下，固定成本比變動成本更容易沉沒。
從數(shù)量角度看，沉沒成本可以是整體成本，也可以是部分成本。例如中途棄用的機器設(shè)備，如果能變賣出售獲得部分價值，那么其賬面價值不會全部沉沒，只有變現(xiàn)價值低于賬面價值的部分才是沉沒成本。
一般說來，資產(chǎn)的流動性、通用性、兼容性越強，其沉沒的部分就越少�！艾F(xiàn)金為王”的觀念也可以從這個角度去理解。固定資產(chǎn)、研究開發(fā)、專用性資產(chǎn)等都是容易沉沒的，分工和專業(yè)化也往往與一定的沉沒成本相對應(yīng)。此外，資產(chǎn)的沉沒性也具有時間性，會隨著時間的推移而不斷轉(zhuǎn)化。以具有一定通用性的固定資產(chǎn)為例，在尚未使用或折舊期限之后棄用，可能只有很少一部分會成為沉沒成本，而中途棄用沉沒的程度則會較高。
認識中的盲點
僅僅認識了沉沒成本尚不足夠。事實上，這當中仍有認識上的盲點：
必須建立決策成本的觀念有這樣一些例子：一些審慎的決策者因為將一些不相關(guān)的成本納入決策成本考慮而錯失了本來可行的項目；另一些冒進的決策者則因為將相關(guān)成本錯誤排除在決策成本之外而對項目做出盲目樂觀的估計。可見，在行動和決策時，建立決策成本的觀念十分重要。
衡量投資項目成本，只能包含因進行或選擇該行動方案而發(fā)生的相關(guān)成本。相關(guān)成本指與特定決策、行動有關(guān)的，在分析評價時必須加以考慮的成本，包括差額成本、未來成本、重置成本、機會成本等。非相關(guān)成本則指在決策之前就已發(fā)生或不管采取什么方案都要發(fā)生的成本，它與特定決策無關(guān)，因而在分析評價和最優(yōu)決策過程中不應(yīng)納入決策成本的范疇，如過去成本、賬面成本等。
從決策的相關(guān)性看，沉沒成本是決策非相關(guān)成本，若決策時計入沉沒成本，將使項目成本高估，從而得到錯誤的結(jié)論。
考慮已投入資源的機會成本沉沒成本是決策非相關(guān)成本，但與其相伴隨的機會成本卻是決策相關(guān)成本，需要在決策時予以考慮。
機會成本不是通常意義上的成本，它不是一種支出或費用，而是選定某方案可能損失的收入或收益。以中國干線飛機項目為例，終止該項目的機會成本是什么呢？顯然應(yīng)當是繼續(xù)進行該項目未來可能獲得的凈收益（扣除新增投資后）。如果不能產(chǎn)生正的凈收益，下馬就是最好的出路。即使有了正的凈收益，也還必須看其投資回報率（凈收益/新增投資）是否高于企業(yè)的平均回報。倘若低于平均回報，也應(yīng)當忍痛下馬。
事實上，干線項目下馬完全是“前景堪憂”使然。從銷路看，原打算生產(chǎn)150架飛機，到1992年首次簽約時定為40架，后又于1994年降至20架，并約定由中方認購。但民航只同意購買5架，其余15架沒有著落�？上攵�，在沒有市場的情況下，繼續(xù)進行該項目會有怎樣的未來收益？
當然，決策中某一既定行動的機會成本有時是很難衡量的，成本估計可能是高度主觀和隨意的。此外，有關(guān)評價應(yīng)當考慮資金的時間價值，以貼現(xiàn)指標為依據(jù)。這些都應(yīng)引起決策者的注意。
正確區(qū)分決策成本與會計成本一般說來，沉沒成本是就決策或經(jīng)濟評估而言的。從會計成本核算角度看，其實并不存在什么沉沒成本。例如一個已發(fā)生了咨詢費和開辦費的投資項目，當環(huán)境發(fā)生某種變化需要重新決策時，這些費用作為沉沒成本不應(yīng)當納入決策成本范圍考慮。但在具體會計核算時，則應(yīng)視決策結(jié)果的不同而進行相應(yīng)的處理：如果最后決定放棄該項目，這些費用應(yīng)當計入當期投資損益；如果項目繼續(xù)，則根據(jù)會計準則在該項目的受益期內(nèi)進行成本分攤�？梢�，為財務(wù)報告目的而獲得的某項經(jīng)濟活動的成本對于決策目的來說，并不總是恰當?shù)摹?/P>
變劣勢為優(yōu)勢
用“拿錢買教訓”“交學費”的觀點來看待沉沒成本是片面的。事實上，除了投資決策失誤造成沉沒成本這一極端的情況外，很多時候沉沒成本是一種必不可少的支出。但沉沒成本也可以為企業(yè)在某些方面帶來優(yōu)勢。
對一個行業(yè)或產(chǎn)業(yè)來說，其沉沒成本的狀況往往構(gòu)成了進出壁壘的關(guān)鍵，并最終決定市場結(jié)構(gòu)。貝恩咨詢公司（Bain）早在1956年就指出過，若一個產(chǎn)業(yè)的固定成本或沉沒成本很高，就會形成進入門檻。
那些具有明顯規(guī)模經(jīng)濟和龐大硬件投入的資本密集型產(chǎn)業(yè)
【別讓沉沒成本誤導決策】相關(guān)文章：
別讓沉沒本錢誤導決策12-18
戰(zhàn)略成本管理與營銷決策管理03-23
基于交易成本的渠道決策模型03-22
論保險市場誤導消費的行為03-19
下放決策權(quán)12-26
品牌延伸的決策研究12-10
網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下的市場營銷決策與決策支持系統(tǒng)03-21
淺談營銷渠道的決策與管理03-01