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善用ＥＶＡ
【摘 要】新經(jīng)濟環(huán)境使傳統(tǒng)的會計衡量標(biāo)準(zhǔn)和管理模式日趨落伍，新的經(jīng)濟管理手段和技能越來越重要。本文對經(jīng)濟增加值（EVA）的定義、引用的必要性及意義試做探討。【關(guān)鍵詞】經(jīng)濟增加值 會計利潤
一、經(jīng)濟增加值（EVA）的定義
EVA（Economic Value Added）即經(jīng)濟增加值，是指一定時期的企業(yè)稅后凈利潤與投入資本的資金成本的差額，用于衡量企業(yè)財富的增加量，它實際上反映的是企業(yè)在一定時期內(nèi)的經(jīng)濟學(xué)利潤。具體地，EVA=已投入資本帶來的收益―已投入資本加權(quán)平均資本成本，如果EVA的值為正，則表示公司獲得的收益高于為其投入的資本的加權(quán)資本，即經(jīng)營者為股東創(chuàng)造了新價值；若EVA為負，則損害了股東的利益，實際上EVA體現(xiàn)的正是著名經(jīng)濟學(xué)家馬歇爾早在100多年前提出的“經(jīng)濟效益“概念，只不過EVA更具有可操作性而已。
二、經(jīng)濟增加值（EVA）應(yīng)用的原因——會計利潤的失真
會計利潤是指收入減去費用成本后的差額。會計利潤是根據(jù)會計準(zhǔn)則計算的結(jié)果。計算的基本方法是，按照實現(xiàn)原則確認企業(yè)在一定會計期內(nèi)的收入，按照配比原則確定在同一期間內(nèi)的費用成本，將收入與相關(guān)的費用成本相減，即為企業(yè)在這一會計期間的利潤。
新經(jīng)濟環(huán)境下，傳統(tǒng)的會計利潤無法反映公司經(jīng)營的全貌，因為會計利潤大大低估了企業(yè)的資本成本。會計師通常不扣減因使用權(quán)益資本而產(chǎn)生的成本，認為留存收益是可以無償使用的，這樣，就無法保障股東的權(quán)益能真正被關(guān)注，并獲取合理的回報。另外，會計師們所度量的借貸成本，也通常低于實際的借貸資金的成本，因為考慮到公司使用借貸資金而帶來的財務(wù)風(fēng)險，其資金成本高于會計賬上所記的稅后利息支出。
�。�1）由于EVA在計算中所使用的“已投入的資本”是股東權(quán)益與所有付息的短期負債和長期負債之和，所以計算EVA所涉及的成本既含有負債的成本，也有權(quán)益的成本。然而按公認會計準(zhǔn)則編制的損益表中，其利潤指標(biāo)只是扣除了負債成本，這顯然是不完整的。盡管權(quán)益成本的確帶有一定的主觀性，但由于企業(yè)的目標(biāo)是不斷地增加股東的財富，因而在評估經(jīng)營者的經(jīng)營績效時將權(quán)益成本納入分析是十分必要的。
�。�2）EVA和會計利潤賴以計算的成本基點有很大的差異，因為“已投入資本”的概念涉及某些戰(zhàn)略費用的資本化。例如，根據(jù)公認會計準(zhǔn)則，“研究與開發(fā)費用”是作為期間費用處理的，而事實上這種投入與固定資產(chǎn)的構(gòu)建是相似的，所以EVA將其作為已投入資本。類似需要資本化的費用還包括部分營銷費用、培訓(xùn)和重建費用等。這種處理方式因有助于把握經(jīng)營者實現(xiàn)利潤的真實成本基礎(chǔ)，而使計算出的EVA更具有內(nèi)在的經(jīng)濟合理性。
（3）即使不存在經(jīng)營者為了達到某種目的而對會計資料進行粉飾的行為，公認會計準(zhǔn)則本身也仍不可避免地扭曲企業(yè)利潤和成本的測定。例如公認會計準(zhǔn)則并不將遞延所得稅的變動額計入凈收入項，而EVA卻要求計入，這是因為遞延所得稅通常是由于在計稅中所使用的折舊方法不同而引起的，該項目的增減額也應(yīng)視為經(jīng)營者的貢獻，從而計入收益項，所以說，在對公認準(zhǔn)則則可能引起的扭曲進行調(diào)整的基礎(chǔ)上出現(xiàn)的EVA是一種比會計利潤更準(zhǔn)確地測定管理者經(jīng)營績效的指標(biāo)和方法。 三、建立在EVA基礎(chǔ)上的績效評價體系的特點及優(yōu)越性
與傳統(tǒng)的績效評價體系相比，利用EVA進行業(yè)績評價，具有鮮明的特點和明顯的優(yōu)越性，而事實上，其特點也正是其優(yōu)越性的所在。概括起來，其特點即優(yōu)越性主要表現(xiàn)在以下幾個方面：
1.EVA和MVA（Market Value Added，市場價值增量）相聯(lián)系，因而它可以激勵管理者去選擇那些能創(chuàng)造更高價值的投資項目。MVA正是預(yù)期未來EVA的現(xiàn)值。具體地：MVA=企業(yè)的市場價值-投入企業(yè)的權(quán)益性資本和債權(quán)性資本。在以EVA基礎(chǔ)的企業(yè)績效評價體系中，經(jīng)理人員的直接目的是使MVA最大化，而不是企業(yè)價值最大化。因為企業(yè)價值的增加很容易通過不斷追加資本投入而實現(xiàn)。比如一家公司投入800萬元資本，如果該項目預(yù)計投資利潤率正好等于這筆投資的資金成本率，其結(jié)果是公司的總資本和總價值都增加了800萬元，而事實上MVA是不變的；只有當(dāng)投資利潤率高于資金成本率時，即V大于零時，MVA才增加，經(jīng)營者才有可能有較好的業(yè)績。所以說，當(dāng)EVA與MVA相聯(lián)系時，有利于克服經(jīng)營者的風(fēng)險厭惡，促使他們選擇更有利于實現(xiàn)股東利益的投資項目。
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